泰州市姜堰城市建设投资发展有限公司2016年公司债券2016年跟踪信用评级报告.docVIP

2016年公司债券2016年跟踪 信用评级报告    关注： ( 姜堰区政府性基金收入降幅较大。2015 年受土地出让市场波动影响，当期姜堰区 政府性基金收入降至 6.44 亿元，同比下降 39.87%，考虑到当地房地产市场低迷的 状态短期内难以改善，未来政府性基金收入仍可能存在较大的波动性。 ( 公司资产流动性较弱。2015 年底，公司预付款项、其他应收款、存货占总资产的 比重分别为 11.94%、30.79%、47.92%，预付款项主要是预付工程款和土地购置款、 其他应收款回收期不确定，存货中土地抵押比例较高，整体资产流动性较差。 ( 公司收入来源单一。近年，公司营业收入全部来自土地整理开发业务，由于该业务 易受房地产行情及政府资金安排影响，公司营业收入面临一定的波动风险。 ( 公司主营业务盈利能力较差，盈利对政府补助依赖大。2015 年，公司营业利润为 -9,137.37 万元，主营业务盈利能力较差；当期盈利全部来自于政府补助，盈利对政 府补助依赖程度高。 ( 公司在建项目面临较大投资压力。截至 2016 年 6 月底，公司在建项目计划总投资 34.32 亿元，尚需投资 14.24 亿元，在建项目投资支出压力较大。 ( 公司有息债务规模较大，面临较重的债务负担。2015 年底，公司有息债务规模为 53.98 亿元，同比增长 30.57%；其中，短期有息债务