cwgl_jy0301解析.doc

第三章　价值评估基础　　一、含义　　货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。　　 　　二、利息的两种计算方式　　单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。　　复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。　　　　单利计息，3年后的本利和为：　　F＝P＋P ×i ×3　　复利计息，3年后的本利和为：　　F＝P ×（1+i）3 　　三、资金时间价值的基本计算（终值与现值）　　（一）一次性款项　　1.复利终值：　　F＝P（1＋i）n　　其中的（1＋i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。查表方法如下表。　　复利终值系数表 期数 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 1.0500 1.0600 1.0700 1.0800 1.0900 1.1000 2 1.1025 1.1236 1.1449 1.1664 1.1881 1.2100 3 1.1576 1.1910 1.2250 1.2597 1.2950 1.3310 4 1.2155 1.2625 1.3108 1.3605 1.4116 1.4641 5 1.2763 1.3382 1.4026 1.4693 1.5386 1.6105 　　2.复利现值：　　P＝F×（1＋i）－n　　其中（1＋i）－n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）表示。查表方法如下表。　　3.系数间的关系：复利现值系数（P/F，i，n）与复利终值系数（F/P，i，n）互为倒数。　　复利现值系数表 期数 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264 3 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 4 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 5 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499 0.6209 　　【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元，若目前的银行利率是7%，应如何付款？ ?? 『正确答案』　　方法一：用终值进行判断　　方案1付款终值F＝80×（F/P，7%，5）＝80×1.4026＝112.21（万元）　　方案2付款终值F＝100万元　　方案2的付款终值小于方案1的付款终值，应选择方案2　　方法二：用现值进行判断　　方案1付款现值P＝80万元　　方案2付款现值P＝F×（P/F，i，n）＝100×（P/F，7%，5）＝100×0.713＝71.3（万元）　　方案2付款现值小于方案1，应选择方案2。 　　（二）年金　　1.年金的含义：等额、定期的系列收支。　　【提示】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。　　2.年金的种类　　　　普通年金：从第一期开始每期期末发生等额款项　　　　预付年金：从第一期开始每期期初发生等额款项 　　3.普通年金的终值与现值　　（1）普通年金终值　　普通年金终值是各期期末发生的等额款项的本利和，即每次等额款项的复利终值之和。　　　　递延年金：若干期后每期开始发生等额款项　　 　　永续年金：从第一期开始每期期末发生等额款项，并永久持续。　　 　　【例题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？　　　　 ?? 『正确答案』　　方案1的终值：F＝120万元　　方案2的终值：　　F＝20×（F/A，7%，5）＝20×5.7507＝115.014（万元）　　方案2的终值小于方案1，应选择方案2。 　　（2）普通年金现值　　 　　（3）基本货币时间价值比较 　 终值 现值 　 一次性款项（10万元） （1＋i）n10×复利终值系数（F/P，i，n） （1＋i）－n10×复利现值系数（P/F，i，n） 互为倒数 普通年金（10万元） 10×年金终值系数（F/A，i，n）（倒数：偿债基金系数） 10×年金现值系数（P/A，i，n）（倒数：投资回收系数） 　 名 称 系数之间的关系 复利终值系数与复利现值系数 互为倒数 普通年金终值系数与偿债基金系数 互为倒数 普通年金现值系数与投资回收系数 互为倒数 　　4.其他年金　　（1）预付年金的终值和现值的计算 预付年金终值 方法