第2章现金流量与资金时间价值汇编.pptx

第二章 现金流量与资金时间价值第一节 现金流量分析第二节 资金时间价值的基本概念第三节 资金时间价值的计算第四节 资金时间价值的具体应用 第一节 现金流量分析一、现金流量的概念定义：拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金（收入）流入、现金（支出）流出的数量。净现金流量：各个时点上实际发生的现金流入与现金流出的差额。 建设项目的现金流量是以项目作为一个独立系统，反映项目整个计算期内的实际收入或实际支出的现金活动。项目计算期也称项目寿命期，是指对拟建项目进行现金流量分析时应确定的项目的服务年限。二、现金流量图1、现金流量构成 现金流出——CO：固定资产投资、流动资金、经营费、税金。 现金流入——CI：销售收入、固定资产余值、流动资金回收。 现金流量——CF： 现金流量＝现金流入－现金流出 CF＝CI－CO 2、现金流量图的作用现金流量图就是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示现金在不同时点上流入与流出的情况，表明一个项目或一个方案在整个计算期内的现金流量的运动状态：流入012现金流量大小时间坐标－：流出3n-2n-1n10单位：万元30计息期40二、现金流量图三大要素：大小——资金数额 流向——现金的流出或流入 时间点——现金的流出或流入所发生的时间二、现金流量图3、现金流量图的绘制方法 （1）水平线表示时间坐标，时间推移从左到右。每一刻度表示一个计息期。 （2）垂直箭线表示现金流量的大小，箭头向上表示现金流入(符号为“＋”)，箭头向下表示现金流出(符号为“－”)。现金流量大小与箭线长度成比例。 （3）箭线的方向与立足点有关，同一笔资金借贷双方的现金流量方向相反：流入012现金流量大小时间坐标－：流出3n-2n-1n10单位：万元30计息期40 4、注意事项时间点的标示：除0时点表示期初，n时点表示期末外，其它时点既表示本时段结束，同时也表示下一时段的开始；现金流量的发生：投资、流动资金――发生在发生期的期初，同时流动资金计算期期末回收；其他现金流量如收益、成本、残值等均发生在发生期期末；现金流量方向与立足点有关（下页）；标注净现金流量的称为：称净现金流量图。例4：某项目第一、二、三年分别投资100万、70万、50万；以后各年均收益90万，经营费用均为20万，寿命期10年，期末残值40万。试绘制现金流量图和净现金流量图。1191.021000i=6%i=6%0123132010001191.02图2-4 贷款人观点图2-3 借款人观点现金流量图的分析与立足点有关。 练习：某工程项目，其建设期为2年，生产期为8年。第一、二年年初固定资产投资分别为1000万元，第三年初投入流动资金40万，并一次全部投入。投产后每年获销售收入1200万元，年经营成本及销售税金合计支出800万元。生产期的最后一年年末回收固定资产残值200万元及全部流动资金。试绘制现金流量图。第二节 资金时间价值的基本概念 一、货币与资金1．定义：货币参与生产过程的循环就成为资金 2．资金运动过程准备阶段生产阶段售卖阶段购买生产资料和劳动力形成商品出售商品原始资金生产资金产生剩余价值增值后的货币资本三、资金的时间价值二、资金的时间价值的概念 定义：指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 前提：资金参与生产活动 3000年前的一元金币， 利率30％计算， 当前总价值 F=1×(1+30％)3000=10342 相当于美国200多年来的总财富1016的几亿倍。为什么要计算货币的时间价值？ 借贷过程 贷款者不能利用借贷出的资金从事其他投资以获得利润 贷款者要承担借款者不能偿还或不能如期偿还债务的风险 投资过程 投资的目的就是为了在未来获得更大的回报 投资存在着风险和机会成本，因此必须关注投资的利润第三节 资金时间价值的计算一、利息与利率资金时间价值的度量 1、绝对尺度：利息 利息：有狭义与广义之分。狭义的利息，是指信贷利息，是指借款者支付给贷款者超出本金的那部分金额。广义的利息，是指一定时期内，资金积累总额与原始的资金的差额，包括信贷利息、盈利或净收益。即：利息总额＝资金积累总额－原始的资金 2、相对尺度：利率 利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值。式中“一定时间”，是用于表示计算利息的时间单位，称为计息周期，如年、季、月等等，通常用“年”表示．以年为计息周期的利率称年利率，以月为计息周期的利率称月利率，等等。第三节 资金时间价值的计算一、利息与利率 一般我们把通过银行借贷资金，所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息，而把资金投入生产或流通领域产生的增值，称为盈利或净收益。 项目论证中利息是广义的概念，泛指投资净收益与贷款利息，当然这是由项目论证的任务决定的。 利