第一章汇率市场汇编.ppt

三角（点）套汇 三点套汇产生于当交叉汇率不一致时，如下列条件被违背 第一步：核对条件是否被违背。 第二步：确定盈利次序。 三角（点）套汇（方法一） Sd/e Se/f Sf/d = 1 如果 Sd/eSe/fSf/d 1, 那么Sd/e, Se/f 或 Sf/d 其中之一必定升值 T 对任何即期汇率，用分子上的货币买分母上的货币。 如果Sd/eSe/fSf/d 1, 那么 Sd/e, Se/f or Sf/d 其中之一必定贬值 T 对任何即期汇率，卖分母上的货币以获得分子上的货币。 三角（点）套汇（方法二） 如果Sd/eSe/fSf/d 1，则 盈利次序：d ? e ? f ? d If Sd/eSe/fSf/d 1，则 利次序：d ? f ? e ? d 6-* 三角（点）套汇 花旗银行报价 - $/€ $1.2223/€ 巴克莱报价 - $/￡ $1.8410/￡ 德意志银行报价 - €/￡ €1.5100/￡ 交叉汇率计算: $1.8410/￡ $1.2223/€ = € 1.5062/￡ = 0 6-* 0 三角（点）套汇 6-* 即期汇率的变化率（升值和贬值） 直接标价法（本币是钱，外币是商品） 计算商品（分母）的变化率 %? = Ending rate – Beginning Rate 间接标价法（外币是钱，本币是商品） 计算钱（分子）的变化率 %? = Beginning Rate – Ending Rate 例子 P122 Beginning Rate x 100 Ending Rate x 100 0 6-* Mini-Case Questions: The Venezuelan Bolivar Black Market Why does a country like Venezuela impose capital controls? In the case of Venezuela, what is the difference between the gray market and the black market? Create a financial analysis of Santiago’s choices and use it to recommend a solution to his problem. 0 Additional Chapter Exhibits Chapter 6 6-* Exhibit 6.5 Spot and Forward Quotations for the Euro and Japanese Yen 6-* Exhibit 6.6 Foreign Exchange Rate Quotations on the U.S. Dollar/British Pound in the Financial Press 6-* Exhibit 6.7 Key Currency Cross Rates 6-* Exhibit 6.8B Triangular Arbitrage 6-* Exhibit 1 Venezuelan Official and Gray Market Exchange Rates, Venezuelan Bolivar/U.S. Dollar(January 2002–March 2004) Copyright ? 2010 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. Copyright ? 2010 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 第一章 外汇市场 6-* 外汇市场 外汇市场提供: 两个国家货币互相交换的场所和组织结构 两种货币的汇率的确定 外汇交易完成的场所 6-* 外汇市场 外汇是外国货币，即外币银行余额、纸币、支票和汇票。 外汇交易是买卖双方的协议，即在确定的时间将一定数量的一种货币以一个确定的汇率兑换成另一种货币。 6-* 外汇市场的地理范围 外汇市场遍布全球，每个工作日的每个小时都进行外汇交易，价格时刻波动。 从悉尼和东京开始，经香港、新加坡、巴林，到法兰克福、苏黎世和伦敦等欧洲市场，再到纽约、芝加哥，最后旧金山和洛杉矶。 6-* 0 Exhibit 6.1 Measuring Foreign Exchange Market Activity: Average Electronic Conve