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第二章 含时间因素的货币等值计算 货币的时间价值—— 不同时间发生的等额货币在价值上的差异。 例1 有一个总公司面临两个投资方案A，B，寿命都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现正现金流的总数也相同，但每年数字不同。 例2 另有两个方案C和D,其他条件相同，仅现金流量不同。可用图形象地表示 含时间因素的货币等值计算 利息，从概念上可分为： 1、合同利息——存款人与银行，借款人和贷款人为甲、乙方，按双方商定的或银行公布的利率计算的利息。 2、收益利息——企业投资进行生产，在一定时期内所得的盈利。通常用它与银行的利息比较，以衡量投资的盈利性。 利息＝目前应付（应收）总金额－ 原来借（贷）款金额 利率：使用单位金额，在单位时间内需支付的代 价；或者是在一定的时间（如年、月）所 生的利息额与资本额（本金）之比，用百 分数表示。 利率＝每单位时间增加的利息 /本金×100％ 含时间因素的货币等值计算 一、利息公式 （一）利息的种类 利息，从计算方法上可分为： 1.单利 每期均按原始本金计算，这种记息方式称为单利。 2.复利 将这期利息转为下期本金，下期将按本利和的总额计息，这种计息方式称为复利。 复利利息与单利利息的计算和比较 （二）现金流量图 现金流量是以投资项目作为一个独立的系统,反映项目在建设期和生产期内流入和流出系统的现金活动。为了表示资金在某个时期内如何流动的情况，可以用现金流量图表示。 CIt —— 第 t 时刻的现金流入 COt —— 第 t 时刻的现金流出 NCFt——第 t 时刻的净现金流量 （二）现金流量图 （三）利息公式以后采用的符号如下： i = 利率 I = 计息期中的总利息 n = 计息期数 P = 现在值，即相对于将来值的任何较早时间的价值 F = 将来值，即相对于现在值的任何以后时间的价值 它们的关系是： P＋ I = F F－ I = P A = n 次等额支付系列中的每一次支付，在各个计息 期末实现 L = 残值，即一项投资或一个设备使用一定时期后余 下的价值 1．一次支付复利公式 2．一次支付现值公式 例 1、银行贷款给某造船公司购置信息系统。贷款年利率 为10％，造船公司在4年后有能力归还1000万元。 问允许的最大贷款额为多少？ 2、某海洋平台上需要某种自动控制设备，现有两种型号可供选择： A 型的价格为 220000元，有效使用期为 7年， B 型的价格为 350000元，有效使用期为 14年。 该海洋平台的预计寿命为14年。两种设备的维修费和功能都相同。购买设备须向银行贷款，贷款年利率为12％。 问采用哪一种设备在经济上有利？ 3．等额支付系列复利公式 4．等额支付系列积累基金公式 5．等额支付系列资金恢复公式 前面我们已经知道 例 例 已知当初投资10000万元，投资收益 利率为15％，这笔投资可在7年内回收， 试求每年的等额偿还额是多少？ 每年的等额偿还额中，多少是偿还投资？ 多少是偿还利息？ 例 购买房屋需款 50万元，向银行按揭，贷款年利率为 6％，15年还清。按月计息，每月等额偿还。 每月偿还额为多少？共偿还多少？ 如按揭 30年，贷款年利率仍为 6％，每月偿还额为多少？共偿还多少？ 6．等额支付系列现值公式 例 某造船公司订置大型装卸设备一套，交货时，欠。双方商定该欠款在10年内分期每年等额偿还，年利率为8％。求每年偿还额？ 上例中，如设备厂要求该造船公司一次付清欠款，造船公司只得向银行贷款，银行贷款利率为18％。但造船公司只有上述偿还能力，只好要求设备厂降低价格。问应降价多少，造船公司才有偿还能力？ 7．均匀梯度系列公式 8. 有残值时的资金回收系数 A = ( P-L )*( A / P , i , n ) + L * i 9. 到期等额还本再付息的计算方法 到期等额还本再付息实例 贷款8000万元，分5年10期等额还本 再付息。试进行还本付息计算。 利息总额 I 为： 购买房屋需款 50万元，向银行按揭，贷款年利率为 6％，15年还清。按月计息，每月等额还本再付息。利息总额 I 为： （