第八章金融市场说课.ppt

金融市场 第八章 金融市场 第八章 目录 第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 衍生工具市场 第四节 投资基金 第五节 外汇市场与黄金市场 第六节 风险投资与创业板市场 第七节 金融市场的国际化 第八章 金融市场 第一节 金融市场及其要素 狭义的金融市场—债券与股票 简单的说，股票是所有权的凭证，债券是债权凭证。 金融产品、金融工具、金融资产 1. 市场上的交易对象是产品，金融市场上的交易对象是金融产品。 2. 就其作为金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具。 3. 对于持有者来说，则是资产——金融资产。 4. 金融资产的种类极多， 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和种种存款、贷款，以及现金，等等。 金融资产的特征 1、具有货币性或流动性： 金融资产的货币性质是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等。 其他金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。 2、收益性 金融资产的价值取决于能够给所有者带来的未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收益的权利（具体见课本80页）； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩余索取权… 3、风险性—与收益相匹配 是指购买金融资产的本金是否遭受损失的风险 金融市场运作流程 1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——直接融资与间接融资。 2. 图示： 金融市场的功能 ——帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置 ——实现风险分散和风险转移 ——确定价格： 相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能代表其内在价值。其内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 金融市场的类型 1、交易期限分：货币市场和资本市场（前者期限为一年或以内） 2、交割期限分：现货市场和期货市场 3、资金的融通方式：直接融资和间接融资（中介机构介入的作用和特征） 我国金融市场的历史 20世纪70年代末，改革开放政策使得人们思考建立金融市场的问题 主要是： 金融机构之间的短期融资市场 证券市场 第八章 金融市场 第二节 货币市场 票据与贴现市场 票据贴现市场是指各类票据发行、流通及转让的场所，它是货币市场中历史最悠久的融资工具之一。 主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括其他融资性的票据市场以及中央银行的票据市场。 注意 1. 票据市场交易品种有二：商业票据和银行承兑票据。 2. 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”；无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景；发达市场经济国家的票据主要是融通票据。 3. 银行承兑票据：一是指经银行允诺票据到期履行支付义务也即“承兑”的商业票据；二是指银行本身签发用以筹集资金的票据。 我国的银行承兑票据仅指前者；在发达市场经济国家，主要交易的对象是后者。 4. 票据市场的交易采用“贴现”方式，因而这个市场也称贴现市场。 美国基准利率 商业票据的贴现公式 课本146页公式 贴现付款额＝票据面额×（1－年贴现率×未到期天数÷360天） 贴现付款额＝票据面额×（1－月贴现率×未到期天数÷30天） 考题 某企业将一张票面为1000元的90天后到期的商业承兑汇票到银行贴现，银行年贴现率为12%，求其贴现付款额。 解： 贴现付款额 注意： 票据贴现期限较短，一般为3—6个月，具体计算采取从贴现日到到期日（算头不算尾，满月不论大月小月一律按30天计算，不足一个月的按实际天数计算）。 其贴现范围由本票、汇票、支票扩展到政府债券 特征： 信用风险小—几乎没有违约风险 流动性强—能迅速变现 面额小—普通投资者在货币市场上唯一能购买的有价证券 收入免税—其投资收益国家是免税的 国库券市场的流动性在货币市场中是最高的，几乎所有的金融机构都参与这个市场的交易。 短期国库券市场是中央银行实施货币政策的主要阵地—公开市场操作 从1981年开始发行，但期限太长，即中长期债券，实际缺少真正的国库券市场 大额定期存单市场 1. 可转让大额定期存单是上世纪60年代商业银行的金融创新产品。 最先发明的是花旗银行，为了突破美国的商业银行Q条例的限制 2. 在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主要交易品种之一。 Q