教育报刊行业融资战略浅析..ppt

教育报刊行业融资战略浅析 第二届中国教育报刊业创新与发展高峰论坛 邵岩 信中利投资有限公司 2005年10月23日.北京 目录 传媒企业的分类及收入 企业融资 教育报刊企业的估值 融资、并购案例 传媒企业的分类及收入 传媒行业分类 广告 制作 分销 广播 区域性 数字广播 有线广播 电视 地面广播电视 有线电视 卫星直播电视 户外媒体 路牌、灯箱广告 移动车体内、外广告 壁挂液晶电视（写字楼、商场和公共交通车辆）广告 平面媒体 报纸 杂志 直投 黄页 出版印刷 音像 图书 互联网媒体 门户网站（新闻、 专业网站（游戏、搜索、博客） 社区型网站（交友、聊天） 通信终端 短信、彩铃、手机电视 WAP/IVR、iPod 3G、多媒体 美国传媒行业广告收入分布 2005年，美国传媒行业广告收入预计约4,500亿美元 资料来源：信中利研究 美国传媒市场广告收入分布 其中：直投占20%, 报纸占18%，杂志占5% 海外传媒公司上市市值一览 全球著名的传媒公司基本都是上市公司，面向资本市场的大门为这些传媒公司的发展 资料来源：雅虎财经，信中利研究 制表时间：2005年10月18日 世界传媒公司的资本市场表现（货币单位：亿美元） 公司名称 上市地点 收盘价格 市值 市盈率 市值/销售 总资产/ 净资产 时代华纳TWX NYSE 18.10 849.6 37.5 2.01 1233.3/-226.8 维亚康母VIAB NYSE 30.05 492.2 30.9 1.85 898.4/-62.6 迪斯尼DIS NYSE 23.49 472.2 17.6 1.53 539.0/63.0 新闻集团NWS NYSE 15.73 165.1 7.86 0.69 546.9/59.1 维旺迪 V NYSE 31.58 362.7 9.04 1.24 602.3/-114.0 纽约时报NYT NYSE 27.98 40.6 12.43 0.12 394.9/0.64 读者文摘RDA NYSE 14.06 13.9 亏损 0.05 218.0/-6.5 传媒企业的业务多元化 世界著名传媒公司的业务呈现了很大程度的多元化，而并购正是实现这种多元化的主要手段。 世界著名传媒公司的业务多元化 (业绩截止2005.6.30) 资料来源：信中利研究2005年10月 中国传媒行业收入分布 2003年中国包括电视、广播、报纸、杂志、图书、电影和新媒体在内的传媒市场年度总收入约为1722.19亿元人民币 资料来源：《2003年中国媒体投资报告》 图书出版 专业广告 发行 电视广告 报纸广告 有线电视 23.7% 21.5 % 17.4 % 10.4 % 9.2 % 8.7 % 手机短信 广播广告 期刊广告 电影票房 其他传媒 3.6 % 1.1 % 0.7 % 0.5 % 3.3 % 中国传媒市场整体收入分布 风险投资的行业分布（金额） 单位：（百万美元） 风险投资按企业成熟度分布 资料来源：信中利研究2004年 按投资企业发展阶段（单位：亿美元） 2002 2003 初创阶段 $3.52 （1.7%） $3.54 （1.9%） 发展阶段 $41.61 （19.4%） $33.22 （18.3%） 扩张阶段 $126.84（59.2%） $98.54 （54.2%） 成熟阶段 $42.12 （19.7%） $46.56 （25.6%） 其他 $ - $ - 合计 $214.09 （100%） $181.87 （100%） 企业融资 关于企业股权结构 有关产权的经营权和所有权 －占有权 －使用权 －收益权 －处置权 选定成立企业的具体形式： －单一股东制企业 －合伙制企业 －公司制企业（国有独资、合伙、有限、股份公司） 企业主要融资战略: 融资方式 股权融资 债权融资 上市 私募 国内 国际 行业战略 投资人 财务 风险 投资人 债券 贷款 企业债 可转债 长期贷款 短期贷款 融资租赁 其他工具 企业主要投资战略 新设立企业、扩大生产规模、加强市场营销 分拆或衍生设立新型企业：创新产品、创新市场和创新管理 合资（内外资）设立新企业 兼并与收购（MA）：产业链上企业的前向或者后项并购 杠杆收购（LBO）：蛇吞象 管理层收购（MBO）：企业核心竞争力大多依赖于经营团队 方式一：债权融资 是一种企业用自身的或者第三方的资产或者信用作担保，向资本提供方借入资金的融资方式，资本提供方一般是商业银