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* 国民信托?镇江交产集团应收账款投资1号 集合资金信托计划 2015年11月 深圳信托业务三部 目录 交易结构 交易对手 增信措施 还款来源 综合评价 项目背景及信托要素 目录 项目背景及信托要素 01 我司拟发起设立“国民信托?镇江交产集团应收账款投资1号集合资金信托计划”（简称“本信托计划”），信托计划规模1.5亿元（可分期募集，暂定首期募集金额不低于3000万元），全部资金用于受让镇江交通产业集团有限公司（简称“交产集团”）对镇江市交通运输局的应收账款收益权，交产集团按约溢价回购应收账款收益权。信托期限24个月（每期期限均为24个月，信托计划期限以最后一期的到期日为准）。信托计划存续期间，交产集团每半年支付一次回购价款，到期支付全部的溢价回购价款，实现信托资金的退出。 项目背景 信托要素 认购金额300万（不含）以下资金：8%/年 （预期）； 认购金额300万（含）及以上资金： 8.5%/年（预期）。 投资者认购资金不得低于100万元，且只能以10万元的整数倍数增加认购资金。 信托利益分配：按半年分配 投资者预期收益率 目录 交易结构 02 交易结构 目录 交易对手 04 交易对手 镇江交通产业集团有限公司成立于1992年11月，注册资本10亿元，股东分别为镇江市国资委持股28.05%、镇江市国有投资控股集团有限公司持股22.95%、昆仑信托有限责任公司持股49%，镇江市国资委间接持股51%，为实际控制人；交产集团作为镇江市政府对镇江市基础设施建设的重要投资载体。交产集团发行的7年期10亿元规模的10镇江交投债、 7年期18亿元规模的12镇江交投债的债项评级均为AA,主体评级均为AA。 财务分析 截至2014年12月31日，交产集团合并资产总额为626.88亿元，合并负债总额为394.66亿元，所有者权益为232.22亿元；2013年、2014年总资产分别增长36%、17%，总负债分别增长45.5%、22.9%，净资产分别增长24.4%、8.4%。交产集团资产规模较大，总资产、总负债、净资产均保持增长态势。 项目 2012年 2013年 2014年 2015年3月 总资产 39,293,817,641.52 53,534,163,429.94 62,687,822,879.29 65,304,390,714.42 总负债 22,069,853,826.46 32,114,756,141.58 39,466,194,800.39 42,149,660,969.65 净资产 17,223,963,815.06 21,419,407,288.36 23,221,628,078.90 23,154,729,744.77 财务分析 2014年度，交产集团实现合并主营业务收入为15.12亿元，净利润为3.3亿元，毛利率为13.94%，净利率为21.79%，盈利能力良好。2012年-2015年3月，交产集团资产负债率均低于65%，其中2014年资产负债率为63.96%，其资产负债率处于行业平均水平，长期偿债能力良好；2012年-2015年3月流动比率均大于1.2、速动比率均大于0.46，其中2014年流动比率、速动比率分别为3.03、0.5，短期偿债能力良好。 项目 2012年 2013年 2014年 2015年3月 资产负债率 56.17% 59.99% 62.96% 64.54% 流动比率 1.23 1.38 3.03 3.09 速动比率 0.61 0.48 0.50 0.46 毛利率 34.07% 24.53% 13.94% 净利率 24.31% 16.26% 21.79% 本信托计划的交易标的为应收账款收益权： 全部信托资金用于受让镇江交通产业集团有限公司对镇江市交通运输局的2亿元应收账款收益权。 交易标的 地方政府 镇江是中国江苏省所辖地级市，位于江苏省西南部位于中国东部沿海、江苏南部，是长江三角洲北翼中心、南京都市圈核心层城市和国家级苏南现代化建设示范区重要组成部分。镇江拥有2个国家级开发区、6个省级开发区、5个国家级高新技术产业基地，拥有世界主要的锚链生产基地、全球单厂规模最大的高档铜版纸生产基地、中国最大的汽车发动机缸体和醋酸生产基地，改革开放以来，已有80多个国家和地区的1300多家外资企业在镇江投资，包括50家世界500强企业。 2014年镇江市全年实现地区生产总值3252.38亿元，比上年增长10.9%，实现财政总预算收入656亿元，公共财政预算收入277.8亿元，增长9.1%；税占比82.4%，居全省第五。 2014年，镇江市全年实现地区生产总值为3252.38亿元，完成公共财政预算收入277.8亿元，增幅达9