债券市场政策法规概念.doc

债券市场政策法规 杨长汉 一、债券投资的相关法律 中国债券市场相关的法律法规主要分３个层次：国家法律、主管部门法规和业务规则。 证券结算机构在适用法律方面具有比较清晰、透明的法律基础。以银行间债券市场为例，具体表现为：所有中国的法律法规都是公开颁布的。所有 中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司，英文简称CDC）的业务规则和客户协议都在“中国债券信息网”公共部分发布；现有规章规定，交易一旦达成，即具有强制效力，双方必须遵守；由于客户资产必须独立于托管机构或者第三方中介机构，在会计处理上也不进入托管机构资产负债表内，因此受到了充分的保护，不会因为中介机构破产影响托管资产的安全；结算的最终性和券款对付的依据明确，主要文件是中央结算公司和央行清算中心签署的两大系统《联合运行协议》和各自的业务细则，目前尚无法院不支持系统规则和成员协议的判例，且即使某个成员破产，系统规则及其成员间协议也具有强制效力；在跨境安排方面，经央行批准，中央结算公司与香港金管局（简称ＣＭＵ）的香港债券结算系统建立了单向联系，签立合作协议，法律关系明确，但目前业务量很小。在此安排下，中央结算公司作为香港金管局的合格交易商，为客户投资港币债券代理结算，遵守香港金管局的业务规则。 然而，当前债券市场在法律方面也有一些需要完善的地方。例如，金融企业破产尚未纳入原《破产法》的范围，只有适用《民事诉讼法》。目前在《破产法》修订过程中，对确定一方破产时另一方债权、担保权的受偿顺序存在争议。又如，《证券法》（2005 年修订）提及“净额结算”，但现有规章没有明确净额安排的法律依据。此外，关于担保品的处理，现行法律规定明确，体系完整。人民银行〔2000〕2 号令也确认了回购守约方对违约方的主张受偿的权利，主管部门规章也一直规定双方可以通过协商或仲裁进行质押处理，但是依据《担保法》（1995 年颁布），对质押品的处理需要双方协商或者法庭判决，因此权利执行的效率较为低下。 债券市场的主要国家法律如下： 1、 中华人民共和国公司法 2、 中华人民共和国证券法 3、 中华人民共和国中国人民银行法（修正） 4、中华人民共和国电子签名法 5、中华人民共和国外资金融机构管理条例 6、全国社会保障基金投资管理暂行办法 7、中华人民共和国信托法 8、中华人民共和国合同法 9、中华人民共和国担保法 10、最高人民法院关于适用《中华人民共和国担保法》若干问题的解释 11、中华人民共和国商业银行法 12、中华人民共和国中国人民银行法 13、企业债券管理条例 14、中华人民共和国国库券条例 二　债券市场主管部门法规 人民银行规章 （一）公开市场 1、货币政策司关于开办公开市场业务现券交易的通知 2、中国人民银行货币政策司关于恢复人民银行债券回购业务的通知 3、货币政策司关于开办公开市场业务现券交易的通知 （二）双边报价 1、关于调整双边报价商最大报价价差和最小报价金额的通知 2、中国人民银行与双边报价商融券业务操作规则 3、中国人民银行关于规范和支持银行间债券市场双边报价业务有关问题的通知 （三）银行间市场——准入 1、中国人民银行关于亚债中国基金进入全国银行间债券市场开展债券交易的批复 2、中国人民银行关于泛亚基金进入全国银行间债券市场开展债券交易的批复 3、中国人民银行关于中国工商银行等商业银行开办债券结算代理业务有关问题的通知 4、中国人民银行办公厅关于全国银行间债券市场实行准入备案制有关事宜的通知 5、中国人民银行公告〔2002〕第 5 号 ：金融机构加入全国银行间债券市场有关事宜的公告 6、关于印发《财务公司进入全国银行间同业拆借市场和债券市场管理规定》的通知 7、关于印发《基金管理公司进入银行间同业市场管理规定》和《证券公司进入银行间同业市场管理规定》的通知 （四）银行间市场——发行 1、中国人民银行公告〔2005〕第 30 号：关于公司债券进入银行间债券市场交易流通的有关事项公告 2、资产支持证券信息披露规则 3、全国银行间债券市场金融债券发行管理办法 4、短期融资券承销规程 5、短期融资券信息披露规程 6、短期融资券管理办法 7、信贷资产证券化试点管理办法 8、证券公司短期融资券管理办法 9、国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法 10、商业银行次级债券发行管理办法 11、银行间债券市场债券发行现场管理规则 （五）银行间市场——交易结算 1、中国人民银行关于公司债券转让过户业务规则事宜的批复 2、证券公司从事短期融资券主承销业务的标准 3、中国人民银行自动质押融资业务管理暂行办法 4、小额支付系统质押业务主协议 （中债网用户文件） 5、小额支付系统质押业务管理暂行办法（中债网用户文件） 6、中国人民银行公告〔2005〕第 30 号 ：关于公司债券进入银行间债券市场交易流