财务成本管理总论.doc

　财务成本管理总论 一、企业的目标及其对财务管理的要求 　　1、生存。要求：以收抵支、偿还到期债务 　　　　　客观题：生存威胁的内在原因：长期亏损；直接原因：不能到期偿债。 　　2、发展。要求：筹集企业发展所需的资金 　　3、获利。要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。 二、财务目标的三种主张 　　1、利润最大化： 　　　　缺点：没有考虑投入产出比；没有考虑时间价值；没有考虑风险 　　2、每股盈余最大化：（前两种观点仅掌握缺点就行了） 　　　　缺点：仍然没有考虑时间因素；没有考虑风险因素 　　3、股东财富最大化(企业价值最大) ：这个需要重点掌握 　　　　优点：考虑时间、风险因素和投入产出的比较 　　　　股价是最具代表性的指标：股价的高低，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。 三、影响财务管理目标实现的因素（掌握） 　　1、外部不可控因素：法律环境、金融环境、经济环境。 　　2、内部可控因素： 　　　　①、直接因素 　　　　　　　投资报酬率：风险相同时，与股东财富成正比。 　　　　　　　风险：所冒风险和所得额外报酬相称时，方案才可取。 　　　　②、间接因素 　　　　　　　投资项目：是决定投资报酬率和风险的首在因素。 　　　　　　　资本结构：筹资问题，资本结构不当是公司破产的一个重要原因。 　　　　　　　股利分配政策：核心：确定股利支付率。 四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 　　1、股东和经营者 　　　　①、经营都的目标：高报酬、低风险、工作轻闲。 　　　　②、经营都对股东目标的背离：道德风险、逆向选择 　　　　③、解决方法：监督、激励 　　　　　　　　最佳解决办法：监督成本＋激励成本＋偏离目标损失＝最小 　　2、股东和债权人 　　　　①、债权人目标：本利求偿权 　　　　②、股东目标：投资于高风险项目 　　　　③、股东通过经营者损害债权人利益的方式： 　　　　　　A、未经债权人同意，投资高风险项目 　　　　　　B、未经债权人同意，发行新债 　　　　④、债权人除立法保护（破产时优先接管、优先受偿）外的措施：契约限制、终止合作 　　3、社会公众：不要看了，绝对不考 五、财务管理的对象、内容及职能 　　1．财务管理的对象：现金及其流转。 　　2．现金流转不平衡的原因 　　　　①、内部原因 　　　　　　A、盈利企业 　　　　　　　　如果不扩充，现金流转一般比较顺畅。 　　　　　　　　即使是盈利企业，如果大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。 　　　　　　B、亏损企业的现金流转。（掌握） 　　　　　　　　从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。 　　　　　　　　从短期来看，又分为两种：一是亏损小于折旧的，由于折旧是现金的一种来源，在固定资产重置前可以维持下去；二是亏损额大于的折旧的，不从外部补充现金，将很快破产。 　　　　　　C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺。 　　　　②、现金流转不平衡的外部原因：市场的季节性变化；经济波动；通货膨胀；竞争 　　3、财务管理的内容 　　　　①、投资 　　　　　　　A、直接投资（投资于生产经营）、间接投资（证券投资） 　　　　　　　B、长投（要考虑时间价值、风险价值）、短期投资 　　　　②、筹资：确定最佳资本结构。 　　　　③、股利分配政策：或者说是保留盈余决策 　　4、财务决策：指有关资金筹集和使用的决策。（看看就行了，没考点） 　　　　①、决策的过程：情报活动。设计活动。抉择活动。审查活动。 　　　　②、五个要素：决策者。决策对象。信息。理论和方法。结果。 　　　　③、决策的准则：使多重目标都达到令人满意的、足够好的水平 六、财务管理的原则 　　1、有关竞争环境的原则：资本市场中人的行为规律的基本认识。 　　　　①、自利行为原则：其条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。 　　　　　　A、依据是理性的经济人假设， 重要应用：一是委托一代理理论，二是机会成本和机会损失的概念 　　　　②、双方交易原则：指，在一方根据自己的经济利益决策时另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应 　　　　　　A、建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，各方都是自利的 　　　　　　B、理解：财务交易时不能以我为中心，不能自以为是。注意税收影响 　　　　③、信号传递原则：指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力 　　　　　　自利原则的延伸。要求： 　　　　　　　　A、根据公司的行为来判断它未来的收益状况； 　　　　　　　　B、决策时不仅要考虑方案本身，还要考虑该方案可能给人们传达的信息。