[第4章资金成本与资金结构.pptVIP

教学内容 第一节 资金成本 第二节 杠杆利益与风险 第三节 资金结构决策 第一节 资金成本 （二）资金成本的意义 1.资金成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。 2.资金成本是评价投资项目、进行投资决策的标准。 3.资金成本可以作为衡量企业经营业绩的基准。 二、个别资金成本（一）银行借款成本 银行借款资金成本= （二）债券成本 债券成本中的筹资费用一般较高，应予考虑。债券的筹资额应按具体发行价格计算。 计算公式为： 债券资金成本= （三）优先股成本 第一节 资金成本 （五）留存收益成本 四、边际资金成本 边际资金成本是指资金每增加一个单位 而增加的成本。 （企业追加筹措资金的成本） 边际资金成本步骤如下： 第二节 杠杆原理 杠杆效应是指在合适的支点上,通过使用杠杆，只用很小的力量便可产生更大的效果。 第二节 杠杆原理 二、经营杠杆（一）概念 经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动 大于产销量变动的杠杆效应。 三、财务杠杆 财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。。 第三节 资金结构 一、资金结构的意义 第三节 资金结构 ㈢ 每股利润无差别点法 每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润等同时的息税前利润点,也称息税前利润平衡点。 ＝ 第三节 资金结构及其优化 （四）因素分析法 自测题 ⒈在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。 A．银行借款　 　Ｂ．长期债券 Ｃ．优先股 　　 Ｄ．普通股 ⒉在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）。 　 A．降低企业资金成本　　 Ｂ．降低企业财务风险　 Ｃ．加大企业财务风险 　　Ｄ．提高企业经营能力 ㈠企业销售的增长情况 ㈡企业所有者和管理人员的态度 ㈢贷款人和信用评级机构的影响 ㈣行业因素 ㈤企业财务状况 ㈥ 资产结构 ㈦所得税率的高低 因素分析法 (八)利率水平变化趋势 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1.资金成本的含义是什么？ 2.简述财务杠杆原理。 3.什么是最佳资金结构？ 第四章 思考题 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * * * * * * 第四章 资金成本与资金结构 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 一、资金成本的概