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杠杆与企业筹资管理 复习思考题 从20世纪40年代到90年代，企业联合杠杆系数有不断升高的趋势，试分析可能的原因。 杠杆与企业筹资管理 资金成本 杠杆原理 资金结构的确定 第一节 资金成本 一、资本成本概念、意义 （一）概念 K——资本成本 D——用资费用 P——筹资数额 F——筹资费用 f——筹资费用率 第一节 资金成本 （二）资金成本的意义 筹资决策的依据 比较各种筹资方式优劣的尺度之一 资本结构决策的基本依据 选择追加筹资方案的基本依据 投资决策和评价的标准 衡量企业经营业绩的基准 第一节 资金成本 二、个别资金成本 （一）债券成本 式中：Kb代表债券成本； I代表债券每年支付的利息； T代表所得税税率； B代表债券面值； i代表债券票面利息率； B0代表债券筹资额，按发行价格确定； f代表债券筹资费率。 第一节 资金成本 （二）优先股成本 式中：Kp代表优先股成本； D代表优先股每年的股利； P0代表发行优先股总额； f代表优先股筹资费率。 资金成本 （三）普通股资金成本 1、估价法 资金成本 资金成本 2、资本资产定价模型法 利用资本资产定价模型的公式，来计算资金成本： 第一节 资金成本 三、综合资金成本 Kw——综合资