(精)公司理财原理与实务第八章.pptVIP

2.把风险大、风险中等、风险小的证券各1/3放在一起进行组合。一般而言，风险大的证券对经济形势的变化比较敏感，当经济处于繁荣时期，风险大的证券获得高额收益，但当经济衰退时，风险大的证券却会遭受巨额损失；相反，风险小的证券对经济形势的变化则补十分敏感，一般都能获得稳定收益，二不致遭受损失。 因此，这种投资组合法是一种进可攻、退可守的组合法，是一种常见的组合方法。 3.把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合。一种股票的收益上升而另一种股票的收益下降的两种股票，成为负相关股票。把收益呈负相关的股票结合在一起，能有效的分散风险。例如，某企业同时持有一家汽车制造公司的股票和一家石油公司的股票，当石油价格大幅上升时，这两种股票便呈负相关。因为油价上涨，石油公司的收益会增加，但有价的上升会影响汽车的销量，使汽车公司的收益降低。只要选择得当，这样的组合对降低风险有十分重要的意义。 定量分析 1.资本资产定价模型 风险和收益率的关系 在西方金融学和财务管理学中，有许多模型论述风险和收益率的关系，其中一个最重要的模型为资本资产定价模型（capital asset pricing model,CAPM） Ri=Rf+βi(Rm-Rf) 案例2 甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其β系数分别为2.0,1.