cwgl_jy1301..docVIP

第十三章　混合筹资与租赁 　　【思维导图】　　 　　客观题　　主要考点与经典题解　　【考点1】优先股筹资　　 　　【例·多选题】按照我国目前的相关规定，上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项包括（　）。　　A.采取浮动股息率　　B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息　　C.未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度　　D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配 ?? 『正确答案』BCD『答案解析』上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项包括：采取固定股息率；在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度；优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。所以本题正确选项为BCD。 　　【例·多选题】下列关于优先股的说法中，不正确的是（　）。　　A.优先股每股票面金额为1000元　　B.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益　　C.发行价格可以高于或低于优先股票面金额　　D.优先股的股利会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本 ?? 『正确答案』AC『答案解析』优先股每股票面金额为100元，A错误。优先股的发行价格不得低于优先股票面金额，C错误。本题正确选项为AC。 　　【考点2】认股权证（附认股权证债券）筹资　　 　　【例·多选题】（2013）下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中，错误的有（　）。　　A.都有一个固定的行权价格　　B.行权时都能稀释每股收益　　C.都能使用布莱克－斯科尔斯模型定价　　D.都能作为筹资工具 ?? 『正确答案』BCD『答案解析』认股权证与看涨期权都有一个固定的行权价格，A的说法正确。看涨期权不存在稀释问题，B的说法错误。认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价，C的说法错误。看涨期权实质上与股票的发行之间，没有必然的联系，D的说法错误。所以本题正确选项为BCD。 　　【例·单选题】（2012）下列关于认股权证筹资成本的表述正确的是（　）。　　A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致　　B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致　　C.认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本　　D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本。 ?? 『正确答案』C『答案解析』认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本，本题正确选项为C。 　　【例·多选题】（2012）某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速增长阶段。公司计划发行10年期的附带认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有（　）。　　A.认股权证是一种看涨期权，可以使用BS模型对认股权证进行定价　　B.使用附带认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本　　C.使用附带认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益　　D.为了使附带认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间 ?? 『正确答案』CD『答案解析』认股权证不能使用布莱克－斯科尔斯模型定价，A的说法错误。使用附带认股权证债券筹资的主要目的是以较低的利率发行债券，而不是筹集权益资本，B的说法错误。 　　【例·多选题】下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，正确的有（　）。　　A.它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动　　B.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权　　C.它们都有一个固定的执行价格　　D.认股权和看涨期权的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价 ?? 『正确答案』ABC『答案解析』看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发行股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。所以选项D的说法不正确。 　　【考点3】可转换债券筹资　　 　　【例·单选题】（2014）甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（　）。　　A.4%～7%　　 　B.5%～7%　　C.4%～8.75%　　D.5%～8.75% ?? 『正确答案』D『答案解析』区间的下限为当前等风险普通债券的市场利率5%，上限为税前资本成本7%/（1－20%）＝8.75%，所以本题正确选项为D。 　　【例·单选题】甲公司