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国际金融市场形势分析: 商品市场 海外固定收益市场投资策略：研究 跟踪、评估交易策略和交易主题的有效性，及时提出调整策略； 总结事前和事中的信息跟踪和动态调整效果，不断吸取经验和教训； 评估策略执行后的市场现状和组合状况，进行横向和纵向的沟通； 海外固定收益市场投资策略：研究 研究报告： 市场日报、周报、月报 信用日报、周报、月报 突发事件报告 投资磋商小组会议纪要 投资组合风险收益情况报告 海外固定收益市场投资策略：投资 投资理念 投资策略（duration, curve, sector, security） 投资流程 定义：通过投资工具的选择，建立风险与预期收益相匹配的资产组合 包括——宏观研究、产品选择、组合建立、交易、回顾 决策机制与决策过程 投资组合构建方法和过程 买卖债券的原则和程序（控制文件） 动态管理 海外固定收益市场投资策略：投资 搜集市场信息和分析。在投资的整个过程中，需要尽可能的收集足够信息，其中包括利率分析、信用分析、相关性分析、股价表现等，从而使得投资组合的构建以及管理都是建立在对市场有着相当了解的基础上进行。 追求收益与风险之间的平衡。在投资中追求在有效控制风险的前提下获得最大收益，而不是简单的追求高收益。因此，强调对于风险的计量和分析，以求充分把握风险因素，在此基础上做出投资决策，争取获得较好的收益回报。 动态分析及调整。全球债券的投资不仅包括投资组合的投资，更为重要的是在投资完成后对于市场的持续跟踪、分析以及投资组合的动态调整。对市场最新动态的了解，有助于掌握其对于投资组合的影响并对已完成的投资决策进行评价；而适当的动态投资调整，则有助于整个投资组合符合市场变动的趋势。 海外固定收益市场投资策略：投资 交易前：市场分析人员搜集各种市场信息，对于市场进行深入分析，并对市场未来可能的走势做出评价；市场分析人员将其研究成果提交给投资经理，投资经理和市场分析人员就市场走势进行相互交流，共同制定投资策略，在既有的投资指导方针下形成构建资产组合的具体投资建议。针对该建议，市场分析人员进行风险计算，中台人员则进行合规性检查。 交易中：投资建议获得通过后，由交易员依照投资经理的指令进行交易；在交易中交易员须在遵守相关管理规定的同时选择合适的市场时机、交易对手达成交易，以使得交易达到最佳执行状态。 交易后：交易达成后，后台人员根据相关管理规定进行交易结算和资产托管等事宜；前、中、后线人员共同提供全方位的资产管理报告（包括日报、月报以及季报）；市场分析人员还需要对资产组合进行各种测试、计算各种风险指标以及对市场信息的持续搜集、分析和处理；投资经理依据市场变动的分析，对于投资组合进行不断动态调整。 海外固定收益市场投资策略：投资 投资决策机制：将从上而下（top-down）和从下而上（bottom-up）相结合，充分吸收各方面的信息，在此基础上形成决策机制。 决策过程 从上而下（top-down）：投资经理和分析人员对于市场走势进行探讨和交流，形成投资意见交由投资决策层进行审核；投资决策层在宏观经济分析和市场预测的基础上对于投资意见进行审批或必要的调整；投资决策层审批通过后，形成具体的投资组合方案，明确投资组合比例和结构（包括久期、信用评级、国家、币种以及行业等方面的配置）。 从下而上（bottom-up）：在投资指导方针的规定框架下，投资经理形成初步投资建议；对于投资建议由利率市场、信用以及行业等方面的分析人员对于投资建议的风险收益进行分析，提出修改的意见；投资经理根据风险测试分析和分析人员意见对投资决策进行调整，再次提交投资建议。 投资策略：组合久期和收益率曲线策略 市场分析人员对于未来利率走势进行深入分析并与投资经理充分交流，在市场分析的基础上构建投资组合，在投资过程中不断跟踪市场变化，分析市场变动对于投资组合所可能产生的影响，并据此对于投资组合进行合理调整。具体的操作及调整策略为： 基本策略：在加息环境下，采用短久期策略，加大对浮动利率资产的投资比例，适当压缩投资资产的期限，必要时使用适当的衍生产品工具，从而减少利率上涨对于投资组合所带来的风险；在降息环境下，采用长久期策略，压缩浮动利率资产的投资，更多的选择固定利率资产，适当延长投资期限，从而增加获利机会，在最大程度上避免投资组合收益情况受到市场利率下降的不利影响。 投资策略：组合久期和收益率曲线策略 根据不同的市场情况，在投资指导方针内，调整组合的久期与Benchmark久期之间的偏离度，从而获取相对于Benchmark的超额收益。在加息或减息的市场环境下，全球债券投资的Benchmark也会随之下跌或者上涨，为了使得投资组合收益能够超过Benchmark，就需要在久期上与Benc