[财务管理第七章债券估价.pptVIP

131岁高龄的柯达，终究未能留住自己的辉煌一刻。2012年1月19日，向法院递交宣布申请破产保护。 胶卷巨头柯达落幕：转型缓慢 连续巨亏15年 四、债券投资风险 违约风险：借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 利率风险 ：市场利率的变化而使投资者损失的可能性。 变现能力风险：投资者无法在短期内以合理价格出售的风险。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 通货膨胀风险（购买力风险）：由于通货膨胀而使货币购买能力下降的风险。 汇率风险：因外汇汇率的变动而给外币债券的投资者带来的风险。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 利率风险 P118：债券利率风险的大小取决于其价格对利率变化的敏感程度 债券的价格与利率呈反方向变化 其他条件相同，到期时间越长, 利率风险越大 （图7-2） 其他条件相同，票面利率越低, 利率风险越大 （图7-2） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 债券期限和债券价格变化 考虑两只其他条件相同的债券， 当利率变化时，期限更长的债券其价格变化更大 C 利率 债券价格 票面价值 短期限债券 长期限债券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Zhu Mingxiu 第四章 债券估价 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 债券的概念与种类 一、债券的概念 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。 面值、票面利息、票面利率、到期期限 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 二、债券的种类 1、按是否有财产担保分 抵押(mortgage)债券：以企业不动产作为抵押担保而发行的债券。 信用债券：无财产担保的债券。 P 123 信用债券的持有人仅仅对那些没有进行抵押的财产拥有索取权. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 3、按利率是否固定分 P128 固定利率债券 浮动利率债券 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 4、优先债券与次级债券 P124 优先债券：地位优先于其他债权人 次级债券：只有在其他债权人的债务得到清偿后才能获得清偿。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 5、零息债券 不支付任何利息的债券——零息债券 零息债券的发行价格远低于面