十一章债券价值课题.ppt

第十一章债券价值分析 学习目标 通过本章的学习，应该能够达到 ◆ 掌握股息 (或利息) 贴现法在债券价值分析中的运用； ◆ 掌握债券定价的五个基本原理； ◆了解债券属性与债券价值分析； ◆ 了解久期、凸度及其在利率风险管理中的运用。 一些债券基本知识 （一）固定收益证券 贴现债券(零息债券)、直接债券（息票债券）和统一公债 （二）名义利率与实际利率 （三）单利与复利、连续复利、计息次数 72法则 （四）终值与现值 （五）内部收益率（内含报酬率） 72法则 定期复利的将来值（FV）为： FV=PV×(1+r)t 当该笔投资倍增，则FV = 2PV。代入上式后，可简化为：　　 2=(1+r)t 　　 解方程得，t=ln2÷ln(1+r)　若r数值较小，则ln(1+r)约等于r；ln2≈0.693147，于是：　　 t ≈ 0.693147 ÷ r 近似的，t=72/r 72法则 如果2012年王先生30岁，年初他投入10万元为自己建立一个退休养老账户，假如投资回报率为9%，则有： 计息次数的差别 第一节 收入资本化法运用 一、贴现债券估值 二、直接债券估值 三、统一债券估值 四、判断债