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Chapter 21 開放經濟體下的經濟政策 一、選擇題 1. 在固定匯率制度下，一國的國際收支發生順差，會造成： (A) LM曲線左移 (B) LM曲線右移 (C) IS曲線右移 (D) IS曲線左移 (E) IS及LM曲線都左移 答：(B) 2. 下列有關BP曲線的敘述，何者是錯誤的？ (A) BP曲線是國際收支均衡的所有i與Y組合的軌跡 (B) BP曲線的下方表示國際收支有順差 (C) 正斜率的BP曲線下，所得增加將導致利率上升 (D) BP為水平線表示資本可完全自由移動，且本國與外國的資產可完全替代 (E) BP為水平線時，若外國(大國)利率上升時，BP曲線將會上移 答：(B) BP曲線的下方表示國際收支為逆差。 3. 在固定匯率制度下，若BP曲線為水平線，則不同經濟政策的效果為： (A) 財政政策有效、貨幣政策無效 (B) 財政政策無效、貨幣政策有效 (C) 財政與貨幣政策均有效 (D) 財政與貨幣政策均無效 答：(A) 4. 在浮動匯率制度下，若BP曲線為水平線，則不同經濟政策的效果為： (A) 財政政策有效、貨幣政策無效 (B) 財政政策無效、貨幣政策有效 (C) 財政與貨幣政策均有效 (D) 財政與貨幣政策均無效 答：(B) 5. 在固定匯率制度下，若BP為水平線，央行增加貨幣供給，最後將造成： (A) 所得增加、利率下降 (B) 所得減少、利率上升 (C) 所得與利率均上升 (D) 所得與利率均下降 (E) 所得及利率均不變 答：(E) 央行增加貨幣供給，將使LM曲線右移，利率下降，國際收支發生逆差，為防止本國貨幣貶值，央行必須賣出外匯，貨幣供給隨之減少，LM左移至原來的均衡點，結果Y與i均不變。 6. 在固定匯率制度下，外國(大國)採取擴張性貨幣政策，將造成本國： (A) 利率上升 (B) 利率下降 (C) 所得下降 (D) 本國貨幣貶值 (E) 物價水準下跌 答：(B) 外國(大國)採取擴張性貨幣政策，使得外國利率下降，本國BP曲線下移，且資本淨流入造成LM右移，最後利率會下降，所得提高。 7. 在固定匯率制度下，若BP為水平線，則外國(大國)利率上升，將使本國： (A) 所得增加，利率下降 (B) 所得下降，利率上升 (C) 所得與利率均下降 (D) 本國貨幣貶值 答：(B) 外國利率上升，造成本國資本淨流出，LM曲線左移，所得下降，利率上升。 8. 下列有關水平BP曲線的敘述，何者是錯誤的？ (A) 資本在國家間可自由移動 (B) 本國是大國 (C) 國內及國外資產具完全替代性 (D) 本國是價格(利率)的接受者 (E) 本國經濟變動不會影響世界的利率水準 答：(B) BP水平線表示本國是小國，是利率的接受者，資本可完全自由移動，且國內及國外資產具完全替代性。 9. 當國際收支出現大幅順差時，央行如何採取「沖銷式外匯干預」？ (A) 買進外匯、賣出債券 (B) 買進外匯、買進債券 (C) 賣出外匯、賣出債券 (D) 賣出外匯、買進債券 答：(A) 當國際收支出現大幅順差時，匯率本來應該下降(升值)，但中央銀行為穩定匯率，須買進外匯，因而增加本國貨幣供給；為抵銷國際收支對貨幣供給增加的影響，採取公開市場操作，賣出債票券。 10. 當國際收支出現大幅逆差時，央行如何採取「沖銷式外匯干預」？ (A) 買進外匯、賣出債券 (B) 買進外匯、買進債券 (C) 賣出外匯、賣出債券 (D) 賣出外匯、買進債券 答：(D) 當國際收支出現大幅逆差時，匯率本來應該上升(貶值)，但中央銀行為穩定匯率，須賣出外匯，因而減少本國貨幣供給；為抵銷國際收支對貨幣供給減少的影響，採取公開市場操作，買進債票券。 請解釋下列名詞： (1) 沖銷操作 (2) 外匯干預 (3) 不可能的三位一體 答： 沖銷操作：當中央銀行為穩定匯率，進行外匯干預，買進或賣出外匯時，將造成本國貨幣供給增減波動；為避免貨幣政策受此干擾，央行採取公開市場操作，賣出或買進債票券，以抵銷國際收支對貨幣供給的影響，稱為沖銷操作。 外匯干預：藉由在外匯市場買賣外匯，以穩定匯率之行為，稱為外匯干預。例如，當國際收支出現大幅順差時，匯率原本應該下降(升值)，但中央銀行為穩定匯率，而買進外匯。 不可能的三位一體：係指匯率穩定、資本移動與貨幣政策自主權三者不能同時存在。 2. 試分析固定匯率制度及資本可完全自由移動下，財政與貨幣政策的效果。 答： 在固定匯率制度及資本可完全自由移動下，財政政策有效，而貨幣政策無效，茲分述如下： (1) 假設資本可完全自由移動且各國資產間可完全代替，則BP曲線是一條水平線(位於本國利率?外國利率?預期匯率變動率之處)。在固定匯率制度下，政府採取擴張性財政政策，將使本國利率上升，產生資本淨流入，本國貨幣面臨升值壓力。為防止本國貨幣升值，央行