2011年9月5日开放式基金周报..docVIP

1．市场回顾与展望 上周A股市场弱势下探，在海外和香港市场出现显著反弹的情况下未能跟随。一方面央行扩大银行准备金的缴纳范围，打破了市场对于政策进入观察期或是放松的期待。另一方面也说明目前无论是股市还是债市都比较脆弱，对利空信息非常敏感。 债券市场同样受资金紧缩的影响，尤其是可转债市场，中石化在今年 2 月刚发行了 230亿元可转债后，再次提出拟发行 300 亿可转债的融资计划，对市场冲击巨大。因此，上周债券型、可转债类基金跌幅大。 当前公募基金对市场的看法大致可总结为：短期谨慎、中期不悲观。基金公司仓位在前一阶段快速触底至73%后，目前处于低位盘整的阶段，观望情绪较浓。 在市场信息有效恢复之前，延续前期谨慎观望的建议，在市场下探中谨慎介入，等待市场回暖的契机。 各类基金与主要指数比较如下图： 数据来源：展恒理财金融数据中心 截止日期：2011年月2日 注：股票型、混合型、QDII、债券型不含近3个月成立的基金. 数据来源：展恒理财金融数据中心 数据日期：2010年1月4日至2011年月2日 南方基金：保证金要求缴纳存准 政策紧缩基调仍未改变 从9月5日起，各银行将分批逐渐为保证金缴纳存款准备金。这相当于在6个月内进一步抽取8000-9000亿的流动性，但对于市场资金面实际影响最大将要等到4季度。央行此举旨在于堵塞银行利用保证金来规避信贷和货币政策的漏洞，以便更准确的把握和控制国内资金面状况，但客观上却起到进一步紧缩流动性和信贷的作用。这表明当前货币政策对通胀的关注仍是首位的，短期内整体偏紧的态势不会改变。近期通胀下降趋势放缓，货币政策应保持持续紧缩状态，但由于加息和上调存款准备金率的空间都已不大，扩大上缴准备金的存款基数是变通的做法。 从8月份发电量、汇丰PMI初值等数据来看，8月份经济仍在继续缓慢回落之中。从商务部的食品价格来看，8月CPI回落已是大概率事件，但是9月份受到节日因素的影响，CPI可能还有反复，但7月份CPI已见顶已经基本可以确定。目前市场估值已在历史底部附近，在海外市场不出现超预期利空的情况下，A股市场向下空间并不大。但短期内经济预期不明朗、央行政策紧缩力度不减，低位震荡探底的走势仍将延续。 国投瑞银：筑底难以一蹴而就 结构性行情常态化 展望后市，经济增长不如人意，结构转型的长期性，通胀高企及伴随的紧缩难以放松，这三大因素使A股面临整体估值中枢下移的风险，在此情况下，安全边际，抗通胀，未来产业方向三大概念有助于为资金需求有效投资方向，可关注：大型银行和其他金融机构（安全边际）；大消费行业长线纵向投资机会（未来经济驱动机），涵盖生物医药、零售、餐饮旅游、食品饮料等行业；同时，大宗物资（通胀动力）的总体价格的上扬机会，涵盖有色金属、煤炭、能源等行业。 景顺长城：目前整体经济形势不太明朗，国际金融市场继续动荡，美国经济复苏力度疲弱，欧洲问题不确定性更大，欧债危机有进一步扩大的可能。 我们未来中短期策略还是保持中性判断，侧重非周期品种，看好的行业包括传媒、医药和创业板，谨慎操作，选取成长股。 基金代码 基金简称 财汇基金分类 募集起始日 计划募集截止日 基金管理人 150046 银华瑞吉 股票型基金 2011-9-5 2011-9-22 银华基金 150047 银华瑞祥 股票型基金 2011-9-5 2011-9-22 银华基金 161818 银华消费分级股票 股票型基金 2011-9-5 2011-9-22 银华基金 162411 华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF) 股票型基金 2011-9-5 2011-9-23 华宝兴业基金 519979 长信内需成长股票 股票型基金 2011-9-5 2011-9-23 长信基金 519706 交银深证300价值联接 股票型基金 2011-8-29 2011-9-23 交银施罗德基金 163208 诺安油气能源(QDII-FOF-LOF) QDII基金 2011-8-29 2011-9-20 诺安基金 159913 交银深证300价值ETF 股票型基金 2011-8-29 2011-9-16 交银施罗德基金 470068 汇添富深证300ETF联接 股票型基金 2011-8-26 2011-9-26 汇添富基金 580008 东吴新产业精选股票 股票型基金 2011-8-29 2011-9-23 东吴基金 160125 南方中国中小盘股票(QDII-LOF) QDII基金 2011-8-25 2011-9-20 南方基金 519683 交银双利债券A/B 债券型基金 2011-8-24 2011-9-21 交银施罗德基金 519685 交银双利债券C 债券型基金 2011-8-24 20