奚珊珊文献综述..docVIP

本 科 生 毕 业 论 文 文 献 综 述 题目 电力行业上市公司资本结构对经营绩效的影响分析 专 业 财务管理 班 级 121 　 　 姓 名 奚珊珊 　　　 指导教师 万迈（副教授） 所在学院 管理学院　 2015年12月 1概念介绍 1.1 资本结构的涵义及常用指标 1.1.1资本结构概述 “资本结构是指企业资金筹集来源的构成和比例关系。通常，企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。资本结构指的就是债务资本和权益资本各占多大比例。在实际操作中，往往用资产负债率作为衡量资本结构的指标”(卢宇荣，2008) 。 李艺萍（2010）将资本结构定义为企业权益资本与债务资本的构成关系，分为广义的和狭义的资本结构。前者是指债务性资本和权益性资本的比例关系，例如短期资本和长期资本。后者是指公司长期资本的构成比例关系，特别是长期负债与权益资本的构成比例关系。 吴杰、李文勤（2012）在我国电力行业上市公司资本结构影响因素研究中提出资本结构反映了公司内部权益资本和债务资本的构成及比例情况，他认为长期债务资本和短期债务资本均是组成债权资本的基本要素。他选取了总资产负债率、长期负债率、流动负债率、净资产收益率、无息负债率和有息负债率作为衡量我国电力行业上市公司资本结构的主要指标。 衡量资本结构的指标众多，在目前国内研究中，采用较多的是资产负债率。万萍（2012）认为我国上市公司的短期债务存在特殊性，选取了资产负债率作为衡量企业资本结构的主要指标，她认为资产负债率能够很好的评价公司偿债能力和财务状况，能够恰当的衡量公司在破产清算时债权人的利益受保护程度。王长江、林晨（2009）发现江苏省158家上市公司的流动负债占总负债的比重较大，根据这一特点，选取了权益乘数、资产负债率、流动比率及流动负债占总负债的比例这四个指标来衡量样本公司的资本结构。 梁婷（2012）认为判断资本结构是否合理关键是看负债结构，她考虑到企业的负债结构和股权结构，选取了股东持股比例、资本化比率、长短期负债比率和公司规模来评价钢铁行业上市公司资本结构的合理性。 郑兰祥、周洁（2014）从资本结构的定义出发，选取了核心资本、资产负债率和附属资本评价银行的资本结构状况。 相比较上述几位学者的指标选择，梁婷的指标设计较为全面。但是，笔者认为不能盲目模仿上述学者的指标设计，需要结合自身主题进陈隆圩（2009）指出学术界对企业业绩和绩效的定义没有统一结论。他在文章中将“业绩”和“绩效”均定义为企业在特定经营期间经营成果的量化表现，这主要体现在企业的营运能力、盈利能力和发展能力上，是企业内外部各因素在特定时期对企业整体经营活动产生的综合效果。 石书红（2009）将经营业绩定义为企业的经营成果，它指一个企业在一定时期内利用自身资源从事经营活动并取得成果。胡宪、熊正德（2009）认为企业资本结构情况能够真实的反映该企业的经营绩效，企业经营绩效也能够向投资者传达企业整体的经营状况。王永（2011）综合各观点认为公司绩效是经营管理者合理配置企业内外部资源，并有效达成企业目标的表现。 胡锐虹（2012）结合我国于1996年6月颁布的《国有资本金绩效评价规则》分析得出：公司绩效包括公司经营效益和经营者绩效，公司经营效益主要由盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力这4个方面组成，经营者绩效是指经营者对公司所作出的贡献和公司在经营管理过程中所取得的成果。 根据以上学者观点，笔者总结得出经营绩效是指企业在一定经营期间的经营效率和经营效果，是衡量公司投入产出量的指标，是衡量其是否成功达成企业目标的指标。公司绩效的提升，有利于树立良好的企业形象和信用。 黄宪（2009）以总资产收益率（ROA）作为衡量公司绩效的指标。他认为总资产收益率能够比较客观的衡量绩效水平。他认为总资产收益率不容易被操纵，采用其作为衡量指标将有利于企业将更多的注意力放在经营上，提高企业经营水平和管理水平。 黄长春（2010）考虑了财政部财务评价体系和杜邦分析法，同时根据我国家电行业上市公司应收账款较多、大型家电零售商控制力度强的财务特点，综合考虑企业的营运能力、偿债能力、增长能力、和盈利能力四种绩效指标，采用每股收益、资产收益率、净资产收益率、资产周转率、资产负债率、应收账款周转率、流动比率、速动比率、总资产增长率、和销售增长率这11个业绩评价指标，构建公司绩效指标体系。他认为这11个指标能够完全体现企业经营周转的全部过程，能够比较综合地反映企业的绩效水平