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第五章 长期筹资方式 第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资 *复习思考题 案例分析 教学目的与要求 本章详细分析各种主要的长期筹资方式。通过本章的学习，要求学生掌握筹集投入资本、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、混合性筹资等长期筹资方式概念、种类、特点、操作规范及各种计算，并能够根据不同企业的特点对各种长期筹资方式进行合理组合，以达到企业资本结构最佳。 教学重点、难点 1、股票筹资方式 2、债券筹资方式 三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序 五、筹集非现金投资的估价 六、投入资本筹资的优缺点： 第二节 发行普通股筹资 一、股票的种类： 二、股票发行的基本要求（P171） 1.股份以股票形式存在 2.每股金额相等 3.三公开原则，同股同权，同股同利 4.同股同价 5.不得折价 6.有票面额 7.按招股说明书的用途使用 三 、股票发行程序 四、股票的发行方法与推销方式 发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行 详见P174 推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销 详见P175 五、股票发行价格的确定 1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价） 六、股票上市 意义：五个方面 我国上市的条件： 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；向社会公开发股达公司股份总数的25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过10%；公司最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件 上市决策（P178） ※股票上市的暂停、恢复与终止（P179） 七、普通股筹资的优缺点 第三节 发行债券筹资 种类; 发行条件; 发行程序; 发行价格的确定; 信用评级; 优缺点 二、发行债券的条件 条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。 发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件 前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券 二、融资租赁的程序 1.选择租赁公司 2.办理租赁委托 3.签订购货协议 4.签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教材P196） 5.办理验货、付款与保险 6.支付租金 7.合同期满处理设备 三、租金的确定 决定因素（见P197） 确定方法： 平均分摊法： 等额年金法： ※※※参见教材P198的两个例子※※※ 四、租赁筹资的优缺点 优点 1.迅速获得所需资金； 2.租赁筹资限制较少； 3.免遭设备陈旧过时的风险； 4.可适当降低不能偿付的危险； 5.承租企业能享受税上利益。 缺点 1.成本较高； 2.可能加重资金负担； 3.若不能享有设备残值，会带来机会损失。 可转换债券的发行条件 根据证监会《上市公司证券发行管理办法》所规定的一般条件外： 1.最近3个会计年度连续盈利，加权平均净资产收益率不低于6%； 2.本次发行后，累计债券余额不超过最近一期末净资产额的40%； 3.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。 可转换债券的转换 1.可转换债券的转换期限。自发行结束之日起六个月后方可转换为公司股票，转股期限由公司根据可转换公司债券的存续期限及公司财务状况确定。转股的次日成为发行公司的股东。 可转换公司债券的期限最短为一年，最长为六年。 2.可转换债券的转换价格。转股价格应不低于募集说明书公告日前二十个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。 可转换债券的转换 3.转换价格的调整。募集说明书应当约定转股价格调整的原则及方式。因配股、增发、送股、派息、分立及其他原因引起股份变动的，应当同时调整转股价格。 转股价格修正方案须提交股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上同意。股东大会进行表决时，持有公司可转换债券