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第四章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 投资基金市场 第五节 外汇与黄金市场 学习目的 1．了解和掌握金融市场的概念、分类及其功能。 2．掌握货币市场、资本市场、投资基金市场、外汇与黄金市场等各类子市场的交易活动和运行机制。 3．结合本领域的最新理论及实践发展动态，对我国金融市场的改革与完善问题提出初步的认识和见解。 第一节 金融市场概述 一、金融市场及其构成 金融市场定义 通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 金融市场分为：有形市场、无形市场 金融市场的组成机构 中央银行 商业银行 专业银行 非银行金融机构 二、金融市场分类 （一）根据资本借贷及有价证券期限分类 货币市场 属于短期资金市场，一般指1年以下期限的资金借贷及有价证券的交易市场。如银行短期贷款（包括同业拆借）市场及国库券、商业票据、银行可转让存单市场等。 资本市场 属于中长期资金市场，一般指1年以上期限的资金借贷及有价证券的交易市场。如银行中长期贷款市场及国家公债、公司债券、股票、抵押契约等交易市场。 （二）根据交易对象分类 1.商业票据市场； 2.大额存单市场(CDM)； 3.国库券市场； 4.同业拆借市场； 5.债券市场； 6.股票市场； 7.基金市场； 8.银行存款贷款市场； 9.外汇黄金市场。 （三）根据交易交割方式分类 1.现货市场： 指金融资产现货的交易市场。 2.回购市场： 指通过回购协议进行短期资金交易的市场。 3.期货市场： 指专门的、有组织的买卖金融资产期货的市场。 （四）根据金融交易的地理范围分类 1.国内金融市场 2.国际金融市场 国际市场与国内市场的区别 市场主体包括居民和非居民； 市场活动少受或不受市场所在国金融当局的控制； 交易的直接后果一般会引起国际间的资本流动，影响相关国家的国际收支。 三、金融市场的功能 调剂资本余缺，便利筹资与投资 提高资本效率 促进资本流动，调节国民经济 有利于金融机构资产经营 有利于以市场化方式实施货币政策 一、货币市场的概念 货币市场：融资期限在1年以下的短期资金交易市场。 货币市场功能:保持金融资产的流动性，随时转换成现实的货币。 二、货币市场资金供求者 政府 企业 商业银行 其他金融机构 证券商 居民家庭或个人 中央银行 三、货币市场结构及其内容 （一）同业拆借市场 定义： 同业拆借市场亦称同业拆放市场，它是银行等金融机构间为解决短期资金的余缺而相互调剂融通的市场。 特点： 同业拆借市场是货币市场中重要的子市场，它的发生量大、 交易繁频，能敏感地反映资金供求关系和一国货币政策的意图，影响货币市场利率。 组织形式：组织形式比较松散。 期限：同业拆借的期限通常很短。 拆借有两种情况： 商业银行之间的相互拆借； 商业银行对证券经纪人的拆借。 资金拆借的大致程序： 典型：美国联邦基金市场、伦敦市场 （二）票据市场 定义： 票据市场是指商业票据的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。 商业票据的承兑： 是一种付款承诺行为。主要分为：商业承兑和银行承兑。 贴现： 经银行承兑后的汇票可以在货币市场上以贴现方式获得现款，如果金融机构自身急需资金，也可将贴进的到期票据向其他金融机构转贴现、抵押，或向中央银申请再贴现。 贴现额＝贴现票据面额－贴现息 　　　　　　　　　　 贴现息＝贴现票据面额×贴现率×贴现日至票据到期日间隔期 （三）国库券市场 定义： 国库券市场是指国库券的发行、转让、贴现及偿还等所形成的市场。 优点： 信用风险低、流通性强、投资者一般可享受税收优惠 。 （四）大额存单市场 定义：大额存单市场的全称是银行大面额可转让定期存款单市场，是指大额存单的发行、转让等所形成的市场。 特点： 面额大；金额固定；期限较短；利息高；可在市场转让。 大额存单及其市场活动的意义： 有利于商业银行的资产负债管理； 为投资者充分利用闲散资金开辟了一条较好的途径。 发行方式 直接发行 通过承销商发行 发行价格 按票面价格出售，到期支付本金及利息； 贴现发行，即低于面值出售，到期按照面额兑付。 货币市场中其他的子市场 (1)短期存、放款市场； (2)企业间短期借贷市场； (3)地方机构贷款市场。 四、我国货币市场发展现状 （一）同业拆借市场发展现状 1996年1月3日，我国银行间同业拆借市场联网试运行，该市场由一级网络和二级网络组成。一级网络由商业银行总行、城市商业银行、各地融资中心等参加，直接通过全国银行间同业拆借中心提供的电子交易系统进行拆借交易；其他金融机构的拆借交易在当地进行，并报人民银行分支行备案，组成二级网络。 （二）票据市场发展现状 1995年5月10日，第八届全国人民代表大会常务委员会第三次会议通