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企业财务危机的早期征兆识别 姜红珍 摘要:任何事物的发生、发展都有一个过程。同样，一个公司从发生财务支付困难到宣告破产也不是一夜之间形成的，这其中一般经过四个阶段:财务危机的潜伏期;财务危机的发作期;财务危机的恶化期;财务危机的宣告期。因此，财务危机是一个逐步积累和显现的过程在这个过程中，必然有一些迹象和征兆在日常的经 营中显露出来，预示企业的财务状况发生了某种危机。 关键词:企业财务;财务危机;征兆 中图分类号:F275文献标识码:A文章编号:1008一4428仁2003)12一0074一03 一、财务指标的恶化 销售额盈利性下降。企业作为一个以盈利为目的的组织，其存在的日的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产的不断增值。杰克·韦尔奇认为，一个强大的企业必须有持续增长的收益和利润，收益的增加来自于源源不断的新主意和产品创新，利润的增长则来自于劳动生产率的不断提高企、!仁的盈利能力是企业持续发展的重要保证，持续发展是企业得以生存的一个重要条件。只有企业能够不断地发展，企业的生存才会长久。当企业出现盈利卜降，甚至亏损状态时，企业生存的基础被侵噬，现金流持续流失，企业的生存就会面临严重的问题，更不用说发展和壮大了。 资产使用效率(应收账款或者存货周转率)降低。企业运用和借:理资产的能力，即资产使用效率的高低对企业至关重要。因为，企业要生存，就必须做到以收抵支和到期偿还债务;企业要发展，就需要筹集到企业发展所必须的资金;企业要生存和发展，就要具有持续的获利能力，这就要求企业有效合理地运用资金。在这整个过程中，财务管理都要紧紧围绕企业目标的实现而展开一系列财务管理活动，其中有任何不当或失误，都将导致企业目标的偏离或无法实现，甚至最终导致财务危机的发生。在筹资、投资、运营和分配的过程中，资金使用效率是核心。以最低的成本筹集到资金，将资金发挥最大效用，以及如何将收人在分配和再投资中进行抉择，是企业需要考虑的首要问题。如果发现企业的资金使用率在下降或一直处于很低的水平，企业管理者就要当心了，应当及时查找原因，尽早找到解决的办法 现金流量减少或不足。现金流是企业生命的血液，经营现金流量决定厂一家公司是否能够生存下去勺如果一家公司的现金总是人不敷出，它就终将陷入困境。要维持企业的长期生存，一个重要的因素是要看企业业务是否能够生成足够的现金。创造利润自然有利于生成现金，但值得注意的是，只有那些能迅速实现的利润才是有意义的。因为不论是偿还债务还是缴纳税金，需要的都是现金而不是利润。管理者只有认识到获利企业也时刻存在着破产危机，他才可能走仁经营的成功之路。发达国家的统计资料表明，将近4/5的破产企业是获利企业，它们的倒闭并不是因为亏损，而是由于现金不足。因此，如果一家公司不能始终如一的得到充裕现金来进行有效生产，就会陷人衰退。公司需要弄清楚，哪些业务可以产生现金流人以及这些现金是如何使用的。管理者必须建立一个可靠的系统，以预测收人和支出，并且在现金头寸开始与预测不符合的时候，知道如何应付。　　　　　　 债务上升，财务杠杆率过高。企业举债经营，本来是件很正常的事情.因为当投资回报率高于借款利率时企业就会因为负债而获得更高的利润率.企业价值也会相应增加。一般地，当企业发展到定规模时，其发展壮大往往需要更多的资金投人，此时、企业往往通过各种渠道来筹措资金，包括发行股票、债券和借款等各种方式当债务规模不断扩大，财务杠杆不断提高时，一旦企业经营的某个环 节出现问题，企业还本付息的能力就会受到削弱，甚至陷入难以偿还借款的财务困境，最终异致财务失败。 二、市场信号 1、市场份额减少并且很难招揽到新的客户。市场份额用企业销售额占细分市场总销售额的比例来衡量。一般地，市场份额越高，获利能力越强。因为企业具有较大规模和较大份额的市场控制权就可以获得较高的毛利，而且单位成本降低，价格稳定。因为，这些企业可以用大规模的销量分摊固定成本;大批量购入原料，享受折扣;市场对其产品的降价压力将降至最低。而如果企业正面临着市 场份额减少的境况，同时又难以招揽到新的客户，此时，销售下降，企业的获利能力也将大打折扣，资金运转陷人困难，企业将很快地步人经营困境，除非有新产品或其它挽救措施。 2、上市公司股价下跌。股价从一个侧面反映了投资者对上市公司的投资信心，股价下跌，投资者信心不足，反过来会继续对股价产生不利的影响。失去了投资者的信心。上市公司将很难再从证券市场融到资本，同时，企业形象受损银行等信用机构和债权人也不愿仓再向企业提供资金，企业筹资风险加大，一日.资金链条发生断裂.到期债务无法按期偿还，就极易导致企业陷人财务危机，造成财务失败 3、上市公司股权变动情况。上市公司股权转让，特别是大股东、控股股东发生变化，一般开始发生在公司运营状况开始或已经恶化，大股东寻找有