山东省上市公司成长性评价研究..docVIP

山东省上市公司成长性评价研究 4 一、选题背景和意义 4 二、国内外研究状况 5 （一）国外研究状况 5 （二）国内研究状况 5 第二章 成长性相关理论研究 6 一、企业成长的概念 6 二、企业成长的内涵 7 第三章　山东省上市公司发展现状 7 一、样本总体情况的描述性分析 8 二、上市公司发展状况评价指标 13 （一）绝对指标 14 （二）相对指标 15 第四章　山东省上市公司发展存在的问题 18 一、企业产品结构不合理 18 二、企业技术创新水平落后 19 三、企业融资渠道存在缺陷 19 第五章　山东省上市公司成长发展的对策 20 一、调整产业结构，加速自身发展 20 二、完善科学创新发展政策 21 三、解决上市公司融资难的问题 22 结论 24 参考文献 24  第一章　绪论 一、选题背景和意义 上市公司融资难和高新技术产业化步伐缓慢的问题，是长期以来困扰我国经济和社会发展的难题。海外市场在支持上市公司融资、促进高新技术企业发展及推进高科技和现代金融体系相融合的过程中所显露出的创造力，为我国学术界和管理层带来了新的启发。公司成长性一直是学者们研究的热点问题，包括成长性影响因素的分析、成长性的评价等。我国的市场备受瞩目，其上市公司的成长性更是人们关注的热点话题。1999 年 8 月，中共中央、国务院颁布《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》，首次提出在“适当时候在现有的上海、深圳证券交易所设立高新技术企业板块”。2003 年 10 月，十六届三中全会通过《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，特别指出风险投资和市场建设要同步推进。 次年 2 月，国务院又发布了“推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见”，意见提出：“要建立多层次股票市场体系，在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系。要分步推进市场建设，完善风险投资机制，拓展上市公司融资渠道。” 意见颁布三个月后，经国务院同意，中国证监会正式批复在深圳证券交易所成立“上市公司板块”，中国市场建立走出了关键的一步。目前，我国的市场的建设正处于全面规划和逐步推出阶段。理论研究和主要国家、地区的实践均表明，上市公司的成长性是市场发展的核心。市场素有门槛低、投资风险大的特点。在市场上市的企业，大多处于生命周期的成长初期，一般没有盈利记录，发展前景有很大的不确定性，因而面临着更多的商业失败和破产的可能性；世界各地的市场都是在 20 世纪70 年代以来的高度国际化和信息化时代创立和发展起来的，按照市场规则运行并对各国投资者开放，市场是一个高度市场化和国际化的市场；全流通的市场界面让政府监控和市场风险难度得到了进一步提升。本篇论文以上市公司的成长性及评价为研究对象，旨在研究市场上市公司的成长因素和基础，探索对其适用及合理的评价方法以及模型，便于对其成长状况和潜力进行公正客观地鉴定，帮助企业以及资本市场走上持续稳定发展之路。 二、国内外研究状况 （一）国外研究状况 受公司自身和外部因素的影响，公司成长一直处于不断发展的过程，对公司成长理论的研究也分别经历了不同的发展阶段，研究成果颇为丰富。但纵观国外学者们的研究成果，可以发现不论是何种发展阶段，国外学者都主要侧重于研究公司成长性的影响因素及其评价方法与模型方面。在公司成长性影响因素方面，国外学者主要是根据影响因素的不同类型对公司成长性进行分析。从公司的内部因素和外部因素看，由于市场份额、销售额等公司内部因素和公司外部的社会文化、经济的发展状况等外部因素对公司成长性影响较为明显。Delmar，Davidsson和Gartner(2003)也主要是从这些因素出发，对公司成长性进行了分析。从公司的财务指标因素和非财务指标因素看，早期学者们通常是通过财务指标因素对公司成长性进行了分析，如Myers和Tumbull(1977)运用负债比率分析公司成长性，发现负债比率越高，公司成长性越弱，但Hart和oulton(1996)通过实证研究，认为这两者之间的关系并非如此，负债比率与公司成长性之间的关系仍存在一定的争议。在知识经济快速发展的时代，Audretseh和Dohse(2007)开始从资源方面，结合公司所处行业和自身的特点，对公司成长性进行了分析，结果表明，知识资源对公司成长呈正向关系。Fisman和svensson(2007)更从贿赂和税收角度，分析这两者与公司成长性之间的关系，发现税收和贿赂与公司的成长性呈负相关关系。可见，影响公司成长性的因素极为复杂。 （二）国内研究状况 相较于国外对公司成长性的研究，国内对此方面内容的研究相对较晚，随着中国证券市场的不断发展和上市公司的进一步发展，国内学者也开始纷纷对公司成长性进行研究，并取得