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股票市场分析 安全边际 看财务报表 愚蠢的几种说法： 1 股价已经下跌这么多，不可能再跌 例子＜600111＞能跌到你想不到 2你总能知道一支股票跌到低了 3股价已经这么高了，怎么可能再涨呢 安全线7％ 一.缓慢增长期: 钢铁 铁路化工行业 银行业 水泥行业 电力行业(可 投可不投不投)落后产能行业。 a增长速度与GDP增长差不多 b与总体经济发展保持一致 投资习惯 保持正收益 目标(做长线投资) 低点进入，顶部区域逃出(有安全边际) 目标:正收益(买进的足够低) 谨慎:安全受益线 百分之七 金融市场陷阱多:金融衍生品交易 实体经济仍受2008年经济危机影响，较为低迷 作业:荷兰的郁金香泡沫(打印) 投资者购买(增速平稳的)公司股票目的:盈取股息 股票市盈率等于股价/股息 银行股市盈率较低10倍左右 股价走势平缓 股性不活跃 二，稳健增长型（相对成熟的公司） 中速增长 增速20％到30％ 看利润增长(销售收入增长) 净利润增长很重要 (贵州茅台，五粮液，承德露露。。) 不易倒闭的大公司 白马型股票 股票价格不急不缓，长期来说，给投资者带来稳定收益 投资方法: 1.市场平均市盈率作为标准衡量股价是否太高 2.关注可能导致公司经营恶化的因素 3.检查公司近几年主营业务和利润增长 4.了解公司一直以来如何克服困境 三，快速增长型（成长股） 苏宁电器（苏宁云商） 资产置换（产权转让） 有增长爆发期，（苹果，微软上市初期） 股票门槛最低，实业最易成功 股票投资： 宁不做，不做错 推荐电影《华尔街2》 做行业分析（国外） 快速发展原因： 1.处于快速发展行业 2.企业经营和商业模式的成功 特征 1.规模不大（盘子不大）（通常小于一亿股） 2.发展速度高于平均水平 3.有成功的商业模式（可口可乐） 4.有一定的垄断性 投资注意事项： 1.有限度的追高 2.公司在不同地方扩张的效果 3.公司收益增长速度的趋势 4.公司其他基本情况（公司盲目多元化容易导致失败，应关注公司主营业务） 四，周期起伏公司 特征： 1.衰退末期，率先领涨公司（有色金属，钢铁，汽车） 2.股价相对基本提前反应 3.非必需品（需求弹性大）具备周期性 注意：长期盈利才是真正盈利 1.行业和公司有区别 2.内部信息很重要 3.公司的一些基本经营情况 4关注市盈率:周期型股票市盈率越低，越接近于行业高潮，尾声将近 市盈率:高---买 低---卖 5周期型公司和稳健型公司有区别 五，转型困境型公司 07~08——金融危机，巴菲特投资美国一家银行(优先股) 1等待援助型(政府，银行，股东或重组型) 2难以预料型 3小事件影响型 4经营良好的子公司型(母公司破产) 5摔掉负担型 转型困境型特征: 1初期非常困难 2股票会因为公司经营恢复很快回升 3能够归到以上类型中 4复苏经历二阶段:困境发生——危机管理——财务停止恶化——财务稳定——最终复苏 投资方法:(安全性不要低于7％) 1不要盲目追高 2公用事业累企业更安全(政府也支持公用事业) 3关注公司的现金，经营业务，债务和结构以及经营状况 相对概念 六 资产富裕型公司（资产隐蔽型） 资产重估的原因: 1 时间价值的体现 2 宏观因素 3 产品价格上升，行业复苏 4 会计政策因素的影响 5 其他因素 （1）百货类上市公司黄金地段土地 （2）补贴政策二产业~新能源，太阳能，节能减排 （3）人民币升值的影响 （4）周期性因素的影响 特征: 1拥有的资产类别具有隐蔽性特征（土地，股权和资源等） 2资产取得的成本低造成了资产的帐面价值低 3资产被重新估值时，净资产应该大于当时的股价（有增长） 4被市场认可后，股价上涨趋势明显 如何进行投资: 1适当了解拥有资产公司（资产变化情况） 2了解资产的真实价值和变动情况，这是重固的关键因素 3综合评估股价是否偏高 4持续性考虑（业务是否持续性强，收益是否持续） 5考虑经济下行和经济危机的影响 第三章 彼得，林奇远离的几类公司 一，热门行业的热门公司 1热门行业引起下跌风险 （1）投资者的热情不足以支撑公司经营收益的增长，股价上涨的最终决定因素是公司收益的持续增长 （2）那些超级下跌的股票几乎在过去全都是明星股票 2投资策略 （1）选择冷门股，为了提前把握在将来可能成为热门股的机会 （2）低增长稳定行业（一般也是低竞争行业） （3）关注低技术公司（高技术公司的发展具有极大的不稳定性） 二被冠以xx第二公司 1某某公司第二分析 （1）这是一种投机心态 （2）xx第二公司，往往各方面都比不过该公司 （3）一个成长公司的轨迹是不可复制的