企业并购与重组律师业务概论..doc

企业并购与重组律师业务概论 主讲人：龚志忠龚志忠---北京嘉润道和律师事务所合伙人，全国律师协会公司法专业委员会秘书长。 ??????工作经历：参与了四通集团重组和股份制改造、以红筹方式在香港联交所成功上市，主持了原中国有色金属集团、宝钢集团等42家大型企业集团重组其所属财务公司的证券业务并收购设立当时国内最大的证券公司（联合证券有限责任公司）的法律事务，还主持了首批中小版企业上市、首家实施国有股减持的H股首发上市、首家超比例配售增发A 股发行、有遗留问题的上市公司股权分置改革等具有创新内容的证券法律业务。 ??????专业领域：证券法律业务、收购兼并、外商投资、企业私募、基金投资、公司融资和重组、企业治理结构完善、风险控制和不良资产处置，尤其擅长提供结合中国境内和境外法律结构的法律方案设计与论证、企业股份制改造、股票发行与上市、企业并购、资产重组。 引言： 各位早上好！首先要诚挚地向各位道歉，也要向各位表示感谢，耽误了大家的时间。今天从四环走到三环用了55分钟，母校政法大学可能搞什么活动，交通管制，到智慧大厦门口又碰见了不幸的交通事故，在门口又等了几分钟。说这些客观理由，说明主观的积极愿望还是好的，人算不如天算。 感谢点睛网和刘老师（刘卫老师是我很好的朋友，我对他的执着精神和服务精神都非常崇敬）给了这个机会讲概论第一节，概论是一个非常难讲也非常好讲的事情，没有吃过猪肉可以看见猪跑。今天概论主要的目标是想细致一点的给大家讲讲猪是怎么养的，怎么才能养得更好，这是随后十来天的各个单元、细节会给大家讲到，那属于精装修部分，我今天就是给大家搭一个架子。 一、概述 并购这个话题是怎么提起来的？99%的律师都会脱口而出“并购是源自于一个英文缩写MA”，到底指的是什么意思？我想给大家讲清楚，并购讲了四层含义，而不是特指公司的合并，并购的“并”是指：第一，不同企业控制权的合并；第二，不同企业主营业务的整合；第三，公司运营资产的重组；第四，公司日常经营管理的再造。 以前听过我的课的同学，就会记得我有一个公司四要素。并购也是这样，围绕这四个要素的重组和合并。“购”是购买两个标的，一个是公司的股权，进而是购买公司的实际控制权，附带有形购买公司的资产，这就是并购的含义，如果有人问你并购到底是什么意思，就是这个意思，“并”就是公司四要素的重整，购买就是购买公司的控制权，当然你不一定全部购买。 我们现在还有一个问题，什么是公司的实际控制权？公司的实际控制权就是对公司主营业务实质性的影响，这个影响并不一定要达到50%以上的控股权，财务上要合并会计报表，以及能够实质性的控制和影响公司董事会的决议、决策，这是标准意义上的控制，从律师做公司投资交易实务来讲，控制权应该更广泛，能够对公司的主营业务产生实际性的影响就是对公司的控制作出了贡献，这就是并购含义。 二、业务范围 （一）2+3并购的主要形式 讲完了并购之后就是律师做并购涉及哪些问题，如果你跟公司、客户谈一个并购的实务，你会怎么跟他谈？或者反向思考，如果你不是律师，你是接待律师的公司的高管，你希望他跟你怎么谈？作为律师怎么谈才能够使得客户对你产生兴趣？作为客户你应该听到怎么说才会对他有兴趣，我自己的实践经验证明有7个。并购怎么做，有哪些主要的形式？实践经验证明有2+3，头两个是基础的，后面3个是附带的，2+3个规定动作，最基本的并购形式就是公司股权的转让，今天的概论还有一个使命，即打破并购的神秘感，不要让少数人垄断这个词汇，要让全世界人民都知道并购并不神秘，其实并购就是两个最基本的规定动作： 第一叫股权转让。 第二叫认购增资。 有这两个最基本的规定动作可以附加3个次生的规定动作：一是新设合资企业，受让股权和认购增资都是在现有存量企业和存量资产当中发生的，新设一个企业也是并购的派生形式，是出资的一种派生形式，前面一个有个共同的特点，交易都是围绕企业的权益，股东权益或者叫股权、股份；二是非股权的资产，比如说购买一个业务，大家都知道，中国有一个非常自豪的并购业务，就是联想集团并购了IBM这块业务，所谓业务是第一有盈利模式，知道怎么赚钱，第二在盈利模式之下占用着所有的资源，第三这些资源所创造出来的业绩，第四管理业务的资产，创造这个业绩的团队，我在我所有的过程当中都是企业的四要素，所以第四个动作是购买非股权资产；三是是通过债权的方式约定在一定期限、一定范围内甚至无期限的进行授权委托，这个授权委托是广义上的。 协议约定控制权通常可以表现为四种：一是托管，二是租赁，三是承包经营，四是责任包干。这是2+3个并购的主要形式。 2+3个规定动作可以延伸出15种基本的并购，这15种基本的形式里都归结为3个要点的不同组合，这3个要点是什么？ 第一个要点就是交易对手，谁和谁之间发生并购交易，一般而言，是两个交易对手的发生，企业的股