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第七章 收益及分配管理 第七章 收益及分配管理 重点与难点 1.本量利分析 2.不同股利政策的特点 本量利分析的主要内容 　本量利分析的基本公式 营业利润＝销售收入－销售成本 =销售收入-（固定成本+变动成本） =(p-b)x-a=mx-a 1. 保本点分析 保本（收支相等、不盈不亏、利润为零时） 保本点就是能使企业达到保本状态时的业务量的总称，就是企业的收入正好等于全部成本的这个点。也叫盈亏临界点。 　1. 保本点分析 （1）保本点销售量 X = = （2）保本点销售额 S=X P= = = （3）保本点作业率 保本点作业率= = 案例分析 1.某企业固定成本总额为20000元，预计单位变动成本为30元，单位售价为50元。计算盈亏临界点销售量和销售额。 如果其正常的销售量为2500件，则保本点作业率为多少？安全边际率是多少？企业的利润是多少？（两种计算方法） 如果目标利润为50000元，则保本点销售量是多少？ 2. 安全边际分析 （1）安全边际 安全边际量=正常或现有销售量-保本点销售量 安全边际额=正常或现有销售额-保本点销售额 安全边际表明正常销售量超出保本销售量的程度，说明企业 的销售下降多少仍不会发生亏损。安全边际越大，企业发生亏 损的可能性越小，企业的生产经营越安全。 2. 安全边际分析 （2）安全边际率 安全边际率= = 便于不同企业和不同行业的比较。 （3）安全边际率与保本点作业率的关系 安全边际率+保本点作业率=1 利润的计算 保本点销售量提供的边际贡献用来补偿企业发生的固定 成本，安全边际提供的边际贡献则为企业的利润。因此，只 有安全边际才能为企业提供利润，而保本点的销售量只能为 企业收回固定成本。 利润 =销售收入-变动成本-固定成本 =销售收入×边际贡献率-固定成本 =销售收入×边际贡献率-保本点销售额×边际贡献率 =（销售收入-保本点销售额）×边际贡献率 =安全边际销售额×边际贡献率 3. 目标利润分析 （1）实现目标利润的保本点 保本点销售量= 保本点销售额=保本点销售量×单价 （2）实现目标利润的措施 营业利润=(p-b)x-a=mx-a 提高销售量、降低固定成本、降低单位变动成本、提高售价 利润分配管理 1.利润的含义及分配原则 3.股利理论 2.股利理论 2.股利理论 （1）剩余股利政策 内容： 是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余则派发股利，如果没有剩余则不派发股利。 步骤： 见教材195页 依据： 股利无关论。 （1）剩余股利政策 缺点： （1）若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。 ①在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动； ②在投资机会维持不变的情况下，股利发放额与公司盈利呈同方向波动。（2）不利于投资者安排收入与支出，也不利于树立公司良好的形象。 （2）固定或稳定增长的股利政策 内容： 指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。只有在确信公司未来的盈利增长不会发生逆转时，才会宣布实施固定或稳定增长的股利政策。 依据： 股利相关论 （2）固定或稳定增长的股利政策 优点: ①利于公司在资本市场上树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，有利于稳定公司股票价格； ②有利于投资者安排收入与支出，有利于吸引那些打算做长期投资的股东。 ③为了维持稳定的股利政策，即使推迟某些方案或偏离目标资本结构，也比降低股利更为有利. 2.固定或稳定增长的股利政策 缺点: ①该政策下的股利分配只升不降，股利支付与公司盈利相脱离； ②在公司的发展过程中难免会出现经营状况不好或短暂的困难时期，该政策的实施可能会给公司造成较大的财务压力，甚至可能侵蚀公司留存收益和公司资本。 (在企业无利可分时，若依然实施该政策，是违反《公司法》的行为 )