第一节风险投资的含义及特点-徐州工程学院.ppt

二、风险投资机构的组织形式 2、有限合伙制——最佳组织形式 机构包括负有限责任的股东（有限合伙人，LP）、负无限责任的股东（普通合伙人，GP）。 GP由有着丰富经验的创业风险投资经理人担任，负责公司资金的运营，是经营者，对公司运营风险承担无限责任，只是象征性地投入少量资本(通常为总资本额的1%)，一般可获得合伙公司净利润20%的收入。 LP是合伙公司风险资本主要的提供者，负责创业风险投资所要的资金，一般占总资本额的99%，但不参与资金的运营管理，只起监督作用，并以出资规模为限对合伙公司承担有限责任。 两者的资本组建成创业风险投资基金，该基金不具备法人资格，基金管理人(创业风险投资家)充当普通合伙人，其他投资人充当有限合伙人。 第二节 风险投资的运作 基金结构 基金结构 投资 组合 国际上VC基金通常采用有限合伙人结构： 一般合伙人出资1% 有限合伙人出资99% 管理人收取2%的年管理费 基金的资本利得20/80%分成,在分成前往往8-10%的优先收益返还投资者，例如，黑石返还8% PE基金结构通常具有以下典型特点： 税收效率 有限责任 高效激励 三、有限合伙制创业风险投资机构的制度优势 1.运作成本低 由于有限合伙制企业不具备法人资格，不需缴纳法人所得税,避免了公司制的重复征税问题。 2.良好的显性激励机制，能大大弱化创业风险投资家的道德风险。 GP——对基金承担无限责任