第8章融资决策解析.ppt

第8章 融资决策 第一节 公司融资概述 第二节 权益融资 第三节 债务融资 第四节 混合融资 第一节 公司融资概述 公司融资的渠道 公司融资的方式 公司融资的基本原则 资金需要量预测 一、融资渠道 融资渠道是指公司筹集资金的方向与通道，体现了公司资金的来源与流量。目前，我国融资渠道有以下几种： 国家资金 银行信贷资金 其他金融机构资金 民间资金 公司自有资金 其他公司资金 二、融资方式 融资方式是指公司筹集资金所采取的具体方法和形式，即如何取得资金。目前我国公司的融资方式主要有以下几种： 吸收直接投资 发行股票 留存收益 银行借款 发行公司债券 商业信用 融资租赁 三、公司融资的基本原则 融资规模量力而行 融资收益大于融资成本 筹措要及时 方式经济 寻求最佳资本结构 第二节 权益融资 权益融资是指公司依法筹集并长期拥有的、可自主支配使用的资金。 包括投资者投入企业的法定资本以及企业在生产经营中形成的资本积累。 权益筹资可以通过发行股票、吸收直接投资和留存收益的方式取得。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是公司以协议的形式吸收直接投入的资金，形成公司资本金的一种筹资方式。它是非股份制公司筹措权益资本的一种基本形式。 出资方式有以下几种： 以现金方式出资 以实物出资 以无形资产出资 吸收直接投资的优缺点 优点： 有利于增强公司的信誉和借款能力。 能够直接获得生产经营所需的先进设备和技术，使公司尽快地形成生产能力。 可以按照公司的经营状况支付报酬。 无财务负担。 缺点： 资金成本高 产权不够明晰，不便于进行产权交易。 二、发行股票 股票是股份有限公司为筹集权益资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 发行股票是股份公司筹集资本的主要形式。 股票具有不可以偿还性、流通性、收益性、风险性、参与性等基本特征。 （一）股票的种类 按股东权利和义务不同可分为普通股和优先股。 按投资主体不同分为国家股、法人股、外资股和个人股。 按股票票面是否记名分为记名股票和无记名股票。 按是否标明金额分为有面额股票和无面额股票。 股票按发行和交易范围不同分为A种股票、B种股票、H种股票和N种股票。 （二）股票上市的条件 《证券法》中规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件 ： 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。 公司股本总额不少于人民币3000万元。 向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25% 以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为10%以上。 公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 （三）股票的发行、销售方式 发行方式 公开间接发行 不公开直接发行 销售方式 自销方式 委托承销方式 包销 代销 （四）普通股发行定价　 普通股的发行价格有等价、时价、中间价三种。 等价是指以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。一般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。 时价是指以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。 中间价是指以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。 我国《公司法》规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。 （五）普通股股东的权利 公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。 优先认股权 。优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有按其持股数，以一定比例及低于市价的某一特定价格优先认购的权利。 股利分配请求权。 剩余财产分配权。 公司章程规定的其他权利。 （六）普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点 没有固定股息负担 没有固定到期日，不用偿还 筹资风险小 增加公司的信誉 ，从而提高公司的举债能力 筹资限制少 普通股筹资的缺点 资金成本较高 可能会分散公司的控制权 信息披露成本较大 股票上市会增加公司被收购的风险 三、留存收益 留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的盈余公积和未分配利润两个部分。 未分配利润是指公司实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在公司的、历年结存的利润。 盈余公积 盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的积累资金，包括法定公积金、任意公积金等。 法定公积金按照净利润（减弥补以前年度亏损）的10%提取，法定公积金累计额已达注册资本的50%时可以不再提取。 任意盈余公积金主要是公司制企业按照股东会的决议提取，其他企业也可根据需要提取任意盈余公积。 法定