我国资本市场的新制度新变化..doc

我国资本市场的新制度、新变化与律师证券法律服务的发展 文章作者：王波涛 添加日期： 2009年08月10日 点击数： 138 　 我国资本市场的新制度、新变化 ? 与律师证券法律服务的发展 ? 内容摘要：近三年来，我国资本市场发生了深刻变化，预示着中国资本市场进入了崭新的发展阶段。在这新旧更替之际，为适应资本市场变化，为更好的使律师事务所参与到我国的资本市场的建设中去，从事证券法律服务的律师事务所及证券从业律师应当进一步熟悉资本市场发展的趋势，努力提高从事证券法律业务的专业能力，按照法律规定的方式参与不断扩展的证券法律服务市场，加快推进优秀律师事务所与资本市场的对接，笔者将对我国资本市场的新制度、新形势、新政策、新变化进行简单介绍，并结合上述变化，进一步阐述律师在证券市场的作用，律师从事证券法律业务所应需要具备的专业能力，律师从事证券法律业务的服务范围扩展，希望对新形势下律师参与证券法律服务市场有所帮助。 关键词：资本市场 证券 法律服务 正 文：近三年来，我国资本市场发生了重大变化，作为资本市场重要参与者之一的中介机构，尤其是律师事务所，应当密切关注我国资本市场的新形势、新政策、新变化，结合对资本市场发展的趋势把握，努力提高律师从事证券法律业务的专业能力，按照法律规定的方式参与不断扩展的证券法律服务市场，为我国的资本市场的发展做出应有的贡献。 首先，自2005年4月底以来，我国资本市场发生了翻天覆地的变化：第一，股权分置改革正式启动并顺利推进，资本市场的重大制度性缺陷得以纠正，全流通机制已经初步形成；第二，新《公司法》和《证券法》修订完成并在2006年初正式实施，为资本市场发展和创新消除了诸多限制；第三，2006年5月17日，中国证监会颁布了《首次公开发行股票并上市管理办法》，新办法加强了对发行人独立性的要求,提高发行人的财务指标条件,加大中介机构的核查责任等,强化从市场层面对发行上市行为进行约束，第四，有关再融资、并购、股权激励等一系列全流通机制下的新政策相继出台，新股发行及再融资重新启动。这些深刻变化，预示着中国资本市场进入了崭新的发展阶段。在这新旧更替之际，为适应资本市场变化，为更好的使律师事务所参与到我国的资本市场的建设中去，从事证券法律服务的律师事务所及证券从业律师应当进一步熟悉资本市场发展的趋势，努力提高从事证券法律业务的专业能力，按照法律规定的方式参与不断扩展的证券法律服务市场，加快推进优秀律师事务所与资本市场的对接，笔者以下将对我国资本市场的新制度、新形势、新政策、新变化进行简单介绍，并结合上述变化，进一步阐述律师在证券市场的作用，律师从事证券法律业务所应需要具备的专业能力，律师从事证券法律业务的服务范围扩展，希望对新形势下律师参与证券法律服务市场有所帮助。 一、我国资本市场的新形势、新政策、新变化简介 （一） 股权分置改革基本完成，资本市场重大制度性缺陷得以纠正，全流通机制初步形成。 众所周知，我国的资本市场从形成开始即存在股权分置问题，股权分置问题是由于我国证券市场建立初期，改革不配套和制度设计上的局限所带来的制度性缺陷。股权分置造成上市公司的股权结构被人为分为非流通股和流通股两部分，非流通股股东持股比例通常较高，约为三分之二，并且处于控股地位，其结果是同股不同权，扭曲了资本市场定价机制，损害了流通股股东特别是中小股东的合法权益，影响了资本市场预期的稳定，使公司治理缺乏共同的利益基础，不利于国有资产的流通、保值增值以及国有资产管理体制改革的深化，也制约了资本市场国际化进程和产品创新。 为此，2004年1月31日，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出积极稳妥解决股权分置问题。2005年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。资本市场股权分置改革正式启动。经过努力，目前已取得决定性胜利，长期困扰中国资本市场发展的重大制度性缺陷得以纠正，积极作用初步显现。截至2006年12月30日，沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司市值占比达到98.55％。完成股改的上市公司进入全流通板块。全面完成股权分置改革后，成为与国际接轨的全流通市场，总市值、流通市值、平均市盈率较股改前均有大幅度提升。 （二）《公司法》和《证券法》的修订实施，为资本市场的创新奠定了法律基础，并消除了诸多限制。 2006年1月1日起，新《公司法》和《证券法》正式实施。这次两法的修订，是在全面总结我国资本市场改革发展和现代企业制度建设的实践经验、深入分析资本市场运行规律和发展阶段性特点的基础上，按照发展资本市场的需要，对有关法律制度做出的与时俱进的调整。为资本市场的创新奠定了法律