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学习情境二 财务管理的价值观念 资金的时间价值 风险与报酬衡量 资金的时间价值 含义：一定量资金在不同时点上价值量的差额 理论上：资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　 实务上：通货膨胀率很低情况下的政府债券利率。 资金的时间价值 资金时间价值的计算 一、单利及计算公式 单利是复利的相对称谓，是指计算利息时，只按最初的本金计算，利息本身不计利息。 资金的时间价值 计算公式： 单利利息＝本金×利率×计算期期数 单利终值＝本金＋利息＝本金＋本金×利率×计算期数 或 ＝本金×（1＋利率×期数） 例题 [例2－1] 王女士将2000元存入银行，年利率假定为6%，五年后可获得多收钱？ 2000×（1＋5×6%）＝2600（元） 资金的时间价值 二、复利及计算公式 1．复利终值的计算 复利终值是指一次性的收款或付款经过若干期的使用后，所获得的包括本金和利息在内的未来值。 资金的时间价值 若用F—表示终值 P—表示本金 i—表示利率 n—表示计算期数，则复利终值的计算公式为： F＝P×（1＋i）n 其中（1＋i）n 表示利率为i,期数为n的一次性收付款项终值系数，即复利终值系数，记作(F/P,i,n)，其数值可以通过查阅“一元复利终值系数表”得到。 例题 [例2－2]?宏达公司借入100，000元，期限为4年，年利率为6%，计算4年后应归还的本利和。 解答：本题中已知 P＝100,000 ，n＝4 , i＝6% ，要求计算F。 F＝P(F/P,i,n)＝P(1＋i)n＝100000×(1＋6%)4 ＝126,250(元) 资金的时间价值 2．复利现值的计算 复利现值是复利终值的逆运算，是指在今后某一规定时间收到或支付的一笔金额按规定利率而折算的现在价值。 资金的时间价值 复利现值的计算公式为： P＝F(1＋i) －n ＝F(P/F,i,n)?? 其中(1＋i)－n表示利率为i,期数为n的一次性收付款项现值系数，即复利现值系数，记作(P/F,i,n)，其数值可以通过 “一元复利现值系数表”查到。 例题 [例2－3]宏达公司存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款年复利率为5%，问现在应存入多少？ 解答：　P=F×（1+i）-n=20×（1+5%）-5 或：P=20×（P/F，5%，5） =20×0.7835=15.67（万元） 注意： 复利的计息期不一定是一年，有可能是季度、月度或日，当利息在一年内要复利几次时，给出的利率叫做名义利率。实际利率高于名义利率，实际利率和名义利率之间的关系为： 1＋i＝ 例题 [例2－4]宏达公司有一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率多少？解答： i=（1+r/m）m-1=（1+8%/2）2-1=8.16%　　年实际利率会高出名义利率0.16% 资金的时间价值 三、年金及计算公式 年金是指每隔相同的时间，收入或付出相等金额的资金数额。 年金按收、付款时间不同可分为普通年金（后付年金）、先付年金（即付年金、预付年金）、递延年金（延期年金）和永续年金等四种。 资金的时间价值 1．普通年金 普通年金又称后付年金，指在一定时期内，每期期末收入或付出相等的金额。 (1) 普通年金终值的计算 若A—表示年金，i—表示利率，n—表示计算期数，普通年金终值的计算公式如下： 资金的时间价值 其中 被称为年金终值系数，记作（F/A，i，n） 例题 [例2－5]宏达公司准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，三年末账面本利和为多少。解答： F=A×（F/A，i，n）=10×（F/A，5%，3）=10×3.1525=31.525万元 资金的时间价值 (2) 普通年金现值的计算 若A—表示年金，i—表示利率，n—表示计算期数，普通年金现值的计算公式为： 其中 被称为年金现值系数，记作（P/A，i，n） 例题 [例2－6]宏达公司以后三年内每年付10000元的房屋的物业费，若存款利率为3%，现在宏达公司应在银行存入多少钱？ 解答：P=A×（P/A，i，n）=10000×（P/A，3%，3）=10000×2.8286=28286 （元） 资金的时间价值 2．先付年金 先付年金又称即付年金，指在一定时期内，每期期初收入或付出相等的金额。 (1)先付年金终值的计算 (2)先付年金现值的计算 资金的时间价值