第七章决策分析—长期投资决策解析.ppt

上海交通大学继续教育学院 第七章 决策分析—长期投资决策 本章重点 1、什么是长期投资决策？包括那些内容？ 如何分类？ 2、长期投资决策分析需要考虑哪四种重要因素？ 每个重要因素的含义、表现形式、计算方法如何？ 3、评价长期投资方案优劣的专门方法有哪些？ 如何运用？ 4、在长期投资决策中如何进行敏感性分析？ 第一节 长期投资决策的含义和内容 一、长期投资的性质和特点 二、长期投资决策的涵义和考虑重点 三、长期投资决策的内容和分类 长期投资决策三个方面内容： ? 固定资产的投资、 ? 流动资产的垫支、 ? 投产前有关费用的支出。 长期投资决策可按以下三个标准进行分类： （一）根据投资影响范围的广狭 1、战略性投资决策：对整个企业的业务经 营发生重大影响的投资决策。 2、战术性投资决策：仅局限于原有产品的 更新换代、降低产品成本等进行的投资 决策。 （二）根据投资标的物的不同 1、固定资产投资决策：为了增加固定资产数量 或提高固定资产效率，以扩大生产能力的投 资决策。 新建、扩建、改建固定资产 购置、租赁固定资产 2、有价证券的长期投资决策：为了提高资金使 用效益而进行的不能在一年以内变现的投 资决策。 股权投资决策 债券投资决策 （三）根据投入资金是否分阶段 1、单阶段投资决策：一个投资项目一 次就能完成或建成的。 2、多阶段投资决策：一个投资项目要 分几次投资才能完成或建成的。 第二节 投资决策需要考虑的重要因素 一、货币时间价值 终值：某一特定金额按规定利率折算的未来价值 现值：某一特定金额按规定利率折算的现在价值 三种计算方法： １、单利—只就本金计算利息 ２、复利—不仅本金要计算利息，利息也要生息。 例1 假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取 120,000元存入银行，准备八年后更新设备。如银行 定期八年的存款利率为16%，每年复利一次。试问 该公司八年后可取得多少钱来更新设备？ 解： s=120,000 X 3.278=393,360元 例3 若大陆公司董事会决定从今年留存收益中提取 280,000元准备兴建职工餐厅。根据施工单位按图 纸估算，需要600,000元才能建成。于是大陆公司 将280,000元存入银行。假定银行存款利率为8%， 每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建餐厅 所需要的款项？ 解： n sn’8% 9 1.999 ? 2.143 10 2.159 n = 9 + 0.9 = 9.9年 ３、年金－在一定期间内，每隔相同时期收入或支 出相等金额的款项。 普通年金：在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金：在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金：在第二期末或第二期以后某期末， 永续年金：无限期继续收入或支出相等金额的款项 注意：不论哪种年金，都是建立在复利基础上，并 都有终值和现值之分。 (1)普通年金终值的计算 （2）普通年金现值的计算 普通年金现值pvA就是每期期末收入或支出等额款 项的复利现值之和。 计算公式： 例10 假定利群公司准备购置一台现代化生产设备， 需款150,000元，该设备可使用十年，期满无 残值。预计该设备每年可使利群公司回收净利 和折旧30,000元。若该公司购置设备款拟向银 行借入，目前借款利率为１６％（复利