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欧债危机对我国股票市场的影响分析摘要：欧洲实体经济空心化与虚拟经济过度膨胀、高福利高消费和制度缺陷是导致欧债危机必然发生的根本原因。欧债危机使欧元严重贬值并对我国出口造成严重冲击。因此，我国的经济发展应将以出口拉动型转变为以消费为主导的经济增长方式，实行实体经济与虚拟经济协调发展和福利制度与经济发展水平相适应的政策措施，正确认识和发挥政府在市场中的作用，积极预防地方债务风险。　　关键词：欧债危机;实体经济;虚拟经济;制度缺陷　　Abstract: The European real economy and the virtual economy hollowing over-expansion, high consumption and high welfare system defects led to the debt crisis inevitable root causes. European debt crisis and the depreciation of the euro seriously severe impact Chinas exports. Thus, Chinas economic development should be transformed into export-led to consumption-led economic growth, the implementation of the real economy and the virtual economy coordinated development and welfare policy measures and the level of economic development, the correct understanding and role of the government in the role of the market, and actively prevent the risk of local debt.　　Keywords: European debt crisis; the real economy; virtual economy; institutional defects　　早在2008年9月，雷曼兄弟公司宣布破产，进而使美国金融危机升级、金融海啸达到空前高潮，此时，欧洲也拉响了国家主权债务问题的警报。继欧美大型金融机构落难后，欧亚小国——冰岛的国民经济和银行一同卷入金融危机漩涡，整个国家濒临破产，成了被美国次贷危机掀起的金融风暴刮倒的第一个主权国家。随后“多米诺骨牌效应”显现，以匈牙利、罗马尼亚和波罗的海沿岸国家为代表的中东欧多国主权信用评级遭到下调，外债压力骤升，货币全面贬值，股价跳水，银行相继倒闭。只是鉴于这些国家多为欧洲“边缘国家”，经济影响力较小，危机救助及时，其主权债务问题并未突显出来。2009年12月爆发的希腊主权债务危机彻底拉开了此次欧债危机的序幕。为帮助希腊走出危机，2011年5月，IMF(国际货币基金组织)和欧盟启动经济救助机制，向希腊提供总额1 100亿欧元贷款。但外部的救援并没有挡住债务危机蔓延的步伐：2010年11月，爱尔兰债务危机爆发;2011年3月，葡萄牙债务危机爆发;2011年8月，意大利和西班牙10年期国债收益率急剧上升，成为受“多米诺骨牌效应”影响而倒下的“两块新牌”;2011年9月，由于IMF和欧盟认为希腊年内财政赤字控制的目标难以实现，对希腊第二轮救助一度面临搁浅，欧洲债务危机愈演愈烈。　　一、欧债危机爆发的原因　　(一)欧债危机的直接原因　　近年来，欧元区经济增长缓慢，大多成员国因维持高福利等而需要加大政府支出，被迫发行国债，给自身造成了沉重的债务负担。相关数据显示，欧元区国家自成立起财政状况皆为赤字。虽然欧元区的债务问题突出，但并没产生大规模的危机，2007年美国爆发的次贷危机点燃了欧债危机的导火索。　　次贷危机进而演变为金融危机，不仅给美国经济带来了灾难性打击，还因资本国际化和美元霸权化而殃及到了其他国家，进而发展成为全球性的经济危机，造成各国经济发展低迷，产生一系列连锁反应，诸如经济急剧衰退，财政收入大幅降低。欧洲一些国家政府希望扭转经济发展的颓势，不得不采取积极的财政政策救市，政府支出激增，这使得本就繁重的债务负担进一步恶化，而一系列救市计划并没有使经济好转，使得政府财政陷入恶性循环，各方面的矛盾更加激化，最终演变成了欧债危机。但是从数据来看，欧元区财政赤字和公共债务占GDP比重均小于美国(2010年欧元区政府财政赤字和公共债务占GDP比重分别为-6.2%与85.3%，美国则为-10.3%和94.4%)①，却发生了主权债务危机，这与欧元区联盟的性