(2013年银行从业风险管理第四章.docVIP

市场风险 脱媒行为：金融非中介化 识别 （一）分类 利率风险（将成为我国最主要风险） （1）重新定价/期限错配风险——最主要和最常见的利率风险形式 如：以短期存款为长期固定利率贷款融资来源，利率上升，收益减少 （2）收益率曲线/利率期限结构变化 （3）基准/利率定价基础/基差风险 如：一年期存款为1年期贷款融资 前者按伦敦银行同业拆借市场利率每月重新定价，后者按美国国库券利率 （4）期权性风险 2、汇率风险（汇率波动取决于外汇市场供求关系） 外汇交易：外汇即期、远期、期货、互换、期权 外币交易：外币存贷款、债券、跨境投资 资产负债币种差异形成外汇风险 股票价格风险（股指） 商品价格风险（农、矿产品、贵金属、远期、期货、掉期合约） 主要交易产品 即期（现金/现货），实践中，即期就是即期外汇买卖 远期（外汇、利率） 远期外汇是最常用的对冲汇率风险、锁定外汇成本的方法。 远期汇率根据利率平价理论推导出来。 远期利率合约与借款/投资活动分离——表外业务 期货（金融、商品期货） 金融期货：利率期货：利率为标的 货币期货：汇率为标的，美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元。 指数期货：股票/其他行业指数为标的，不涉及股票本身的交易。 互换 利率互换：利息支付交换，不涉及本金——转移利率波动风险，如：固定利率与 浮动利率互换 货币互换：利息、本金 期权（外汇、股票、债券、石油、贵金属、农产品） 按交易权利：买方/卖方期权 按履约方式：美式/欧式期权 按执行价格：价内、平价、价外期权 账户划分 交易账户包括自营业务、做市业务、代客业务，逐日按市场价值定价。 计价：盯市、盯模，交易目的在交易之初就已确定，不随笔更改 交易账户头寸可形成金融资产/负债 金融工具种类：可转让证券、集合投资份额、存款证、金融期货、远期、互换、期权。 银行账户按历史成本计价，最典型的是存贷款业务 账户划分的有点事直接面向市场风险管理，缺点是基于交易目的的账户分类证据有时不够充分，可操作性相对较弱。会计核算划分，无法真实反映风险状况。 计量 基本概念 名义价值：历史成本反映的账面价值——参考数据 市场价值——独立经济商公开报价/权威机构市场风险报告 公允价值——企业资产的基础记账 大多数情况，市场价值=公允价值，但没有数据表明资产交易市场存在时，公 允价值通过收益法/成本法获得。 市值重估：交易账户头寸重新估算市场价值。盯市、盯模。 敞口（风险暴露） （1）根据业务活动 交易性外汇敞口：客户外汇未立即对冲、外币走势预期 非交易性外汇敞口：结构性敞口：资产负债不匹配 非结构性敞口：银行账户结构性敞口以外的资产负债不匹配 （2）根据不同类型 单币种敞口头寸：单一货币外汇风险。 即期净敞口头寸：即期资产—即期负债（应收、应付利息） 远期 ：买入的远期合约头寸—卖出的（远期外汇、外汇期货合约， 不包括期权合约） 期权敞口头寸：持有期权敞口头寸=银行因持有期权而买入/卖出外汇总额 卖出 = 卖出 单币种敞口头寸=即期资产—即期负债+远期买入—远期卖出+期权敞口头寸+ 其他敞口头寸 如果某种外汇敞口头存为正值——多头，负值——空头 黄金交易通常看做外汇交易延伸，故黄金敞口头寸也采用这种方法。 总敞口头寸：整个货币外汇风险。 累计、净总敞口头寸法、短边法 久期（固定收益产品利率敏感度/利率弹性衡量） 例：某10年期债券当前市场价格102元，债券久期9.5年，当前市场利率3.5%。如市场利率提高0.25%，则该债券价格变化： -102*9.5*0.0025/1.03=—2.352 久期缺口=资产加权平均久期—（总资产/总负债）*负债加权平均久期 收益率曲线（收益率与到期期限关系） 收益率曲线是正向的，买入期限较长的金融产品 变陡，卖出期限较长的金融产品 平坦，买入较长，卖出较短 特性：代表性、操作性、解释性、分析性 计量方法 缺口分析（利率变动）=利率敏感性资产—负债+表外头寸 银行较早采用的利率风险计量方法——初级、粗略的计量方法。 资产负债，正缺口，利率下降，净利息收入下降 负缺口，利率上升，净利息收入下降 局限性： 时段划分越粗略，同一时间段加总程度越高，影响精确性越大 只考虑重新定价风险，未考虑基准风险 未反映对非利息收入的影响 只考虑对当期收益的影响，未考虑整体经济价值影