匯率变化相关的航空行业分析.docVIP

HUNAN UNIVERSITY 国际金融理论与实务课程论文 论文题目： 汇率变化相关的航空行业分析 学生姓名： 杨伟，唐青云，晏培羿，向龙洲，胡润 专业班级： 金融专硕 学院名称： 金融与统计学院 目录 汇率变化趋势以及影响………………………………………………………………………….3 名义有效汇率与实际有效汇率趋势………………………………………………………………..3 人民币升值的必然性……………………………………………………………………………………....4 汇率变化对经常项目的影响………………………………………………………………....6 2.1 经常项目差额的构成……………………………………………………………………………………….6 2.2 人民币实际汇率与贸易差额的关系………………………………………………………………..6 2.3 贸易顺差之谜…………………………………………………………………………………………………..7 汇率变化对我国航空业的影响……………………………………………………………….8 3.1 直接影响…………………………………………………………………………………………………………..8 3.2 间接影响…………………………………………………………………………………………………………..9 3.3 结论…………………………………………………………………………………………………………………10 汇率变化对南方航空的影响…………………………………………………………………11 4.1 人民币升值对南航外币资产与负债的影响…………………………………………………..11 4.1.1 对外币资产的影响…………………………………………………………………..……………...11 4.1.2 对外币负债的影响……………………………………………………………………..…………...11 4.1.3 对外币净资产的影响…………………………………………………………………..…………..12 4.2 人民币升值对南航收入与成本的影响…………………………………………………………..12 4.2.1 对收入的影响………………………………………………………………………………..…………12 4.2.2 对成本的影响…………………………………………………………………………………..………12 4.2.3 对净收支的影响……………………………………………………………………………….……..12 4.3 结论…………………………………………………………………………………………………………………13 论文分配…………………………………………………………………………………………………………….14 第一章 汇率变化趋势及其影响 1.1 名义有效汇率与实际有效汇率趋势 说到人民币汇率，大多数人都会把目光集中在人民币兑美元汇率。这或许是因为过去十年的多数时间里人民币都在盯住美元。但中国贸易伙伴不光是美国，因此，有效汇率即以对外贸易为权重进行加权平均的汇率更能综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力，人民币有效汇率包括名义有效汇率和实际有效汇率，在名义有效汇率的基础上剔除通货膨胀的影响就可以得到实际有效汇率。下面我们来看一看近几年人民币名义和实际有效汇率和人民币兑美元汇率的变化趋势。 图1 05年7月-11年10月人民币名义、实际有效汇率 数据来源：BIS 从上图可以得出以下几点： （1）人民币名义有效汇率和实际有效汇率变动趋势基本趋于一致，个别异常现象只是各国通胀的影响，人民币升值趋势较明显，从05年到现在大约升值27%。 （2）从05年7月汇改以来人民币有效汇率变动趋势大致可以分成4个时段。第一个时段是从05年月汇改之初到06年8月在这段时间内人民币实际有效汇率呈现较强的波浪式变化，但升值幅度不明显，实际有效汇率指数在100-104之间窄幅波动，06年7月达汇改以来最低点98.85。第二个时间段是2006 年8 月以后，人民币实际有效汇率的上升趋势明显增大，尤其是从2007 年8 月开始，人民币实际有效汇率加速增加，并与09 年2 月达到最大值126.05。人民币升值明显，大约升值25%。第三时段从09年3月开始到10年1月，人民币有效汇率呈下降趋势，人民币大约贬值8%。第四时段从10年2月开始小幅震荡上扬，尤其是11年7月后加速上升，人民币重新开始升值。 1.2 人民币升值的必然性 人民币升值有其必然性，大多数学者专家认为升值的原因主要在几个方面：经济保持较高的增长速度、国际收支的持续双顺差、本外币利差的扩大、人民币升值预期的不断加强、劳