11财管12 解斌斌 1131060218.doc

宁 波 大 红 鹰 学 院 财 务 分 析 报 告 报告名称： 方大炭素公司财务分析报告 分 院： 经济与管理学院 班 级： 11财 管 102 姓 名： 解斌斌 学 号： 1131060218 二○一四 年 三 月 方大炭素公司财务分析报告 一、公司简介 公司的前身是兰州炭素股份有限公司，是经甘肃省人民政府批准，由兰州炭素有限公司作为主发起人，联合窖街矿务局，石炭井矿务局，甘肃祁连山水泥股份有限公司和兰州科近技术公司四家企业于1999年1月18日共同发起设立的股份有限公司. 公司是国内最大的炭和石墨制品生产企业之一，拥有炭素制品综合生产能力7.6万吨，石墨电极国内市场占有率达到17％以上，资源垄断优势明显。公司生产的反应堆用核石墨，是核反应堆不可缺少的材料。 二、行业分析 （一）行业的盈利情况 1、营业收入处于行业中上游水平 2、销售毛利率高于行业平均水平 3、该行业净利润增长呈现显著增长 （二）行业的竞争情况 近几年，方大碳素仅用一年多时间，就从*ST变身成为亚洲碳素大王，一跃成为国内炭素行业第一，盈利能突破数亿元，翻天府邸的变化折射出管理变革的力量。方大炭素前身是*ST海龙，由于连续两年亏损，2006年底公司濒临退市。面对这样一家上市公司，辽宁方大于2006年通过司法拍卖获得了公司51.62%股权，此时的方大炭素资金极为紧张，难以保证正常生产，辽宁方大果断进行财务支持，雪中送炭。接着方大炭素两步实现了质的飞跃，一是收购大股东辽宁方大持有的抚顺炭素、合肥炭素、蓉光炭素的股权，四家炭素企业整合后，方大炭素的产能和市场占有率一跃成为国内行业第一；二是加强内部管理，以严格的制度规范生产、销售等各个经营环节，产量质量得到显著提高。目前，方大炭素无论从产能还是市场占有率角度，都是国内行业龙头，产量位居亚洲第一、世界第三。定向增发募集资金拟投入到高炉碳砖、特种石墨两大高端产品项目上，以优化产品结构，全面提高行业竞争力和盈利能力。这一目标实现后，方大炭素将有望凭借产业升级跻身世界炭素行业前三强。 （三）所面临的宏观经济环境对行业的影响 1、GDP及其增长速度 2、市场国际化 3、政策和体制环境 （四）行业的未来发展趋势 1、未来全球前三强炭素企业 2、市场竞争策略主要是价格战、兼并战、广告战 3、在同行业炭素市场上占据主导地位 三、战略分析 （一）外部环境 一般环境可分为政治环境和经济环境，技术环境和社会文化环境。 石墨电极的出口量占产量的比重接近30%，如果国际经济大幅恶化，进而导致贸易摩擦频现或者石墨的最大消费领域钢铁行业大量减产，将会导致石墨出口的下降，负面影响行业的景气度；与此同时经济全球化使得我国的新材料市场逐渐增多逐渐向海外扩张，宏观经济的稳定发展为新材料市场规模的增长奠定了基础；新技术、新产品层出不穷；海外市场的扩张及居民收入的稳定发展为行业的发展提供了良好的环境。 1、机会 （1）未来碳新材料的发展大趋势：特种石墨（用于半导体、光伏领域、电火花加工及连续铸造用大尺寸细颗粒各向同性石墨，适用于高温气冷核动力堆石墨）材料的研制、燃料电池用心碳素材料、高性能活性炭纤维都具有良好的发展前景。 （2）冉冉升起的碳素行业新星：等静压石墨 （3）电火花加工用石墨替代铜的空间大。 2、威胁 （1）公司特种石墨产品的前景虽然看好，但新募集资金投入的高科技产业园项目的进程却有较大的不确定性，公司业绩存在低于预期的可能性。 （2）半导体光伏产业增速低于预期，钢铁行业恢复周期缓慢，产业更新速度变慢，核电未来发展减速。 （二）内部活动 1、优势 （1）高气冷堆核电站核石墨材料研发领域。高气冷堆是国际核能界公认的目前安全性最高的新型核反应堆,热效率高,系统简单,用途广泛,是最有希望成为适应未来能源市场安全和经济需要的先进堆型之一。 （2）产品广泛应用于冶金、化工、机械、医疗、生物等行业和高科技领域，畅销全国30个省、市、自治区，并远销日本、欧美、东南亚及非洲等国家和地区。 （3）规模优势，方大炭素规模为亚洲第一、中国龙头。 （4）执行力优势，全集团上下，做到了有令即行、召之即来、来之能战，战之能胜。 2、劣势 （1）生产高功率，超高功率石墨电极的主要原料针状焦目前仍依赖进口，受国际市场供求影响较大。 （2）资本实力不足，与国外大公司相比，在技术开发上的投入比例较低，新型炭素材料的规模较小。 （3）公司离部分原料供应地较远，运输费用较大，增大产品成本。 四、会计分析 （一）资产负债表分析