金融危机下中国电信运营商的海外战略..docVIP

金融危机下中国电信运营商的海外战略. 【摘要】 本文分析了金融危机下中国电信运营商“走出去”的优劣势，包括需求、成本、资金等方面的优势条件和资本风险、债务陷阱、管理缺失等不利因素，提出了中国电信运营商海外扩张的参考战略。 　　 【关键词】次贷金融危机 中国电信运营商 海外战略 国际并购 　　 　　中国拥有全球最大的通信市场和通信用户群，同时也面临着市场饱和的压力。中国电信运营商要巩固盈利能力，就必须根据内外部环境的变化调整经营策略，抓住机遇积极实施“走出去”战略，寻找新的利润增长点，从而推动企业持续成长和国际竞争力的提升。从长远来看，要缓解压力、避免恶性竞争，国内三大电信运营商的最终出路是向海外发展，这也是其海外扩张的市场动因。 　　 　　一、金融危机下中国电信运营商海外扩张的机遇与挑战 　　 　　次贷金融危机给全球电信运营商经营环境造成了不利的影响。与上世纪末导致数百家电信运营商倒闭的电信业泡沫相比，这次危机中通信业受到的负面影响相对较小，但与金融资本的紧密联系，使其很难在风暴中独善其身。作为资本最为密集的科技行业之一，无论购买牌照、兴建网络还是设立营销网络，运营商的开支都动辄以十亿、百亿计。疲软的经济也会导致用户对电信服务的需求下降，这一影响在美国等金融风暴重灾区尤为明显。 　　身处风暴中心的欧美运营商为了应对这场突如其来的危机，纷纷奋力自救，以求将负面影响降到最低。运营商们被迫缩减资本支出（比如购买设备建设新的网络），使破坏性的连锁反应波及整个产业链。在美国，ATamp;T日前宣布内部重组，将旗下分支重新整合为四大部门，从而增加协同效应，协调市场营销，以降低运营成本；而一些小运营商因为融资困难，已经推迟了原本的建网计划。与此同时，西班牙电信也宣布裁员700人，以节约运营成本。 　　 金融风暴中，无法预测的市场环境意味着风险与机遇并存。此次风暴对于通信行业而言就如同台风对于沿海，在造成破坏的同时，也能够疏浚河道、肥沃良田，更重要的是提前拉响警报，做好准备。这场危机不但考验了运营商平时的运营是否稳健，还实现了优胜劣汰。国内运营商虽隔岸观火但没有置身事外，迎接挑战的同时也收获了发展机会。 　　1、有利条件 　　（1）需求有保障。金融危机对整个国内通信行业冲击不大。目前恰逢中国3G网络建设的时间点，内需方面的拉动会为3G建设节省大笔的资金。中国是全球最大的市场之一，也是金融危机下最看好的一个市场，各国企业都非常关注中国的需求。作为原中国网通的股东，西班牙电信也在试图成为新联通的最大私人股东，而韩国的SK电讯也抱有类似的态度，与其他国家相比，和中国运营商的合作是稳定和安全的。这说明国内电信运营商面临的机遇大于挑战。 　　（2）成本低廉。全球金融危机下对产业、消费者的影响，将使国际化的成本变得更低。尤其是对于有国际收购需求的企业而言，此时资本的缩水正是低价进行国际并购的好时机。国内运营商如果在此时进行海外收购或参股海外运营商，在谈判中将会更主动。对于处于3G起点的运营商而言，也是进军移动互联网的好机会。如同新兴市场抄底华尔街一样，运营商同样有机会以较低的价格抄底互联网。在长期的全球电信市场监测中可看到，现在是中国运营商在国际市场跨出更大一步的最佳时机。 　　（3）资金雄厚。应对突如其来的危机，稳健的财务状况和充足的现金流是必要的保障。顺境时财务状况的好坏不易为人感知，逆境时有资金实力的企业与没有资金实力的企业在应付能力上可立见高下。以移动为例，截至6月30日，中国移动银行存款达到1222.8亿元，同比增长11.4%；现金及现金等价物达到894.4亿元，同比增长13%。中国移动一直被分析师诟病的就是其现金存款过于庞大，没有效率，但就当前而言这正是其优势所在，因为资金短缺问题已经在海外运营商中显现。对中国移动来说，4亿用户的支撑可以确保其基本面不恶化，并持续提供充足的现金，现在出现了现金更有效利用的机会，“走出去”的最佳时机出现了。 　　综上所述，国际金融危机的发生，为国内电信运营商开展海外并购提供难得的机遇。实力强大的电信运营商，如中国移动，应该以一种长远的眼光来看待海外并购和海外运营，目前正是走出国门的最佳时机。这既是缓解国内竞争压力，也是在竞争中向国际同行学习的绝好机会。善用“危机处理”，不仅可以获得宝贵的国际运营经验，还可以拓展企业的发展空间。 　　2、不利条件 　　（1）资本市场的风险。资本市场巨大的不确定性将降低运营商“走出去”的意愿。国际金融风暴对运营商的影响将主要体现在其股价上，目前会暂时延缓其海外扩展步伐。即便业务几乎未受影响，市值也会严重缩水。其中，中国移动自去年10月每股达到154.2港元的高价后，到今年10月以76.95港元收盘，跌幅