銀行投資組合市場風險值模型之構建與應用-東吳大學.ppt

歷史模擬法 優點:1.可以計算非線性和非常態的資產部位， 並依照資料真實分配作處理。 2.解決實際報酬分配厚尾的問題。 缺點:1. 無法反應過去不曾發生過的事件風險。  2.需要大量且長天期的觀察值，資料取得或蒐集不易。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 步驟: 1.選擇適合描述資產價格路徑的隨機過程。 2.依隨機過程模擬虛擬的資產價格St+1路徑。 3.綜合模擬結果，將St+1由小而大排序(Sort) 。 4.找出St+1的百分位數並計算其ROR的百分位數(1%) 。 5.計算投資組合的風險值VaR＝VP × ROR1﹪ 。 蒙地卡羅模擬法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 假設隨機干擾項ε屬於標準常態分配，則報酬率ROR屬於常態分配且符合幾何不朗尼運動： 蒙地卡羅模擬法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Run 50次 Run 100次 蒙地卡羅模擬法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 優點:1.可涵蓋非線性資產部位的價格風險、波動性風險， 甚至可計算信用風險。 2.可處理非常態分配和極端狀況等特殊情形。 缺點:1.需要煩雜的電腦技術和大量的重覆抽樣，既昂貴 且費時。  2.對於代表價格變動的隨機模型，若是選擇不當，  會導致模型風險(model risk)的產生。 3.模擬所需的樣本數必須要大且足夠，才能使估計 出的分配得以與真實的分配接近。 蒙地卡羅模擬法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 風險值模型之測試 回溯測試(Back Testing) －一般市況 比較VaR預測值與實際損益，驗證模型的正確性。 巴賽爾規定(保守性) Kupiec(1995) LR Test(準確度) 壓力測試(Stress Testing) － 重大事件 預測市場發生重大事件之壓力市況時，投資組合所可能產生的損失。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 巴賽爾回溯測試 以過去250個營業日為觀察期間，逐日比較投資組合的實際損失與自有模型所估計的風險值，檢視實際損失超過風險值的次數(超限數)。 分別就各個不同區段及超限數之個數，對於其適足資本要求加計不同的乘數。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 回溯測試與加成因子 區段(Zone) 綠燈 黃燈 紅燈 超限數 0 to 4 5 6 7 8 9 10+ 加成因子 (k) 0.00 0.40 0.50 0.65 0.75 0.85 1.00 巴塞爾回溯測試懲罰區 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 風險值與應計資本 內部法