金融MATLAB-第10章解析.ppt

* * 什么是期权？期权就是当什么时候或条件下，你有什么权力。教课书上的期权似乎离我们比较遥远，或仅限于金融市场。但如果仔细想想，车险或疾病保险似乎也是一种期权，期权本质是一种选择权。例如，商业医疗保险，客户每年缴纳一定的保费，获得在生病时获取一定补偿的权利。公司期权，若工作业绩达到某个标准（付出），得到公司多少多上的期权。就如面临选择，需要权衡一样；各种期权也需要衡量（定价）。 * * 期权分为买入期权和卖出期权。 针对有效期规定，不同期权又分为欧式期权和美式期权 期权的四个要素：行权价、到期日、标的资产、期权费 期权的内在价值： (E为行权价，ST为标的资产的市场价) 买入期权在执行日的价值CT=max(ST - E, 0) 卖出期权在执行日的价值PT=max(E - ST, 0) 期权又可分为：价内期权、平价期权和价外期权 （SE） （S=E） （SE） * * 买入期权、卖出期权和标的资产三者之间存在一种价格依赖关系——买入期权和卖出期权平价。 设S为股票市价，C为买入期权价格，P为卖出期权价格，E为行权价， ST为到期日股票价格，t为距期权日时间，r为利率。 买入期权和卖出期权平价： C=P+S-Ee-rt * * 期权定价的主要研究工具是随机过程的一个分支——随机微分方程。 1973年，芝加哥大学教授Bla