货币金融学第三章利率解剖.pptVIP

重点内容和难点内容 重点内容 利息的计算 利率的形式 利率的决定及其作用 第一节 利息的产生、本质与计量 利息出现的原因 利息的本质 利息在本质上是产业利润的一部分 货币因贷出而会增值的概念，随着时间的推移而根植于人们的观念中，因此利息转化为收益的一般形态 利息转化为收益的一般形态 利息的计量 会计期间假定：一般假定在一定的会计期间内利息不产生，只在期末一次性产生 单利与复利 单利：仅按初始本金和时间的长短计算利息 复利：上一期的利息自动滚入下一期本金，按本期本金计算利息 单利与复利的区别 认识复利 例：一年期定期存款利率为10%（假定未来三年都不变），三年期定期存款年利率为11%，现有你有闲置资金10000元，请问你会选择一次存三年还是每次存一年共存三年？为什么？ 一次存三年：S=10000*(1+11%*3)=13300元 每次存一年，共存三年 S=1000(1+10%)3=13310元 套利行为之下，商业银行存款的长期利率一定会高于连续几期短期存款的利率 例：两份工作摆在你面前。工作时间都是一个月，第一份工作是每天挣100元；第二份工作是第一天挣1分，第二天2分，第三天4分，第四天8分‥‥‥，以此类推，问应该选择哪份工作？ 复利的力量 爱因斯坦曾经说过：“宇宙间最大的能量是复利，世界的第八大奇迹是复利。”? 合适的利率，足够的时间，复利可能会创造奇迹 “滴水成河，聚沙成塔” 第二节 利率和利率分类 利率 利率与到期收益率 利率与回报率 利率分类 一、利率 定义：在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率称为利息率，简称为利率 二、利率与到期收益率 到期收益率：投资人从持有有价证券到证券到期所获得的全部收益与初始本金的比率 从持有到期满的年平均收益率 是从持有到全部付息结束后的复利回报率 现值与折现 现值：未来一定数额的现金或现金流按一定折现率折合成现在时的价值 折现：计算现值的过程 现金流量图 概念：描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同时间点流入与流出的情况。是资金时间价值计算中常用的工具。 现金流量图的构成要素：现金流量的大小、现金流量的流向（纵轴）、时刻点。 水平线是时间标度，时间的推移是自左向右，每一格代表一个时间单位； 箭头表示现金流动的方向： 向上——现金的流入， 向下——现金的流出 普通年金的现金流量图 四种信用市场工具 普通贷款：借款者必须在到期日向贷款者偿付本金及一定数额的利息 固定支付贷款：借款者必须向贷款者在事先约定的若干时期内，每个时期等额偿付包含本金和利息的金额 息票债券：到期日之前每年向持有者偿付固定金额的利息，到期日偿还最终金额的债券 贴现发行债券：按照低于票面金额折价发行，在到期日按照票面金额进行偿付的债券 普通贷款的到期收益率 某人从银行获得1000元五年期贷款，到期偿还1500元，求这笔贷款的到期收益率？ 固定支付贷款到期收益率 一项房屋抵押贷款金额为100万元，在未来25年每年偿付12.6万元，计算到期收益率 三、利率与回报率 回报率：持有者证券持有期限内获得的利息加上证券价格的变化 短期到期收益率的计算 　例1：某公司2003年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10％、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券，持有到2004年1月1日到期，计算该公司的到期收益率？ 　 　　例2：甲公司于2004年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2000年1月1日发行的面值为1000元、利率为10％、到期一次还本利息的5年期公司债券，持有到2005年1月1日，计算该公司的到期收益率？ 长期到期收益率的计算 例3：H公司于2004年1月1日以1010元价格购买了TTL公司于2001年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10％的5年期债券，持有到期。要求： （1）如该债券为一次还本付息，计算H公司的到期收益率。 （2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。 四、利率分类1-按期限划分 利率分类2-是否考虑物价变动 1990-2003年我国1年期定期存款名义利率和实际利率 利率分类3-期限内是否变动 利率分类4-存款利率与贷款利率 存款利率：可吸收存款的金融机构在吸收公众存款时约定向付款人支付利息时适用的利率 我国商业银行1年期存贷款利差的变动 利率分类5-按确定主体划分 利率传导机制 第三节 利率理论 市场利率水平的影响因素 利率决定理论 利率风险结构理论 利率期限结构理论 一、利率水平的影响因素 平均利润率 一定时期内一国的平均利润率是利率最基本的影响因素 平均利润