八佰伴百货(香港)有限公司破产案剖析.ppt

八佰伴百货（香港）有限公司破产案 * * 1997年9月18日，负债总额高达1613亿日元的八佰伴日本公司宣布破产，成为日本战后流通业中规模最大的一宗破产案。据披露，八佰伴负债包括437亿日元的银行借贷、374亿日元的可转股债券和490亿日元的拖欠其他公司债务等。日本信贷评佑机构已将该公司债券信用评级由原来的B—降至D—，即无法偿债类别。 1997年l1月20日，日资上市公司“八佰伴香港”全资附属公司——八佰伴(香港)百货有限公司，以无力偿还债项为由，在香港向高等选院申请清盘。随之，八佰伴旗下10家港澳百货公司(澳门一家)从l1月21日起，全部结束营业。八佰伴的这一举动，宣告了这个日本百货业王国在日本本士和港澳的终结，公司创立者和田一夫成功的神话暂时画上了一个句号。 创立八佰伴百货的和田一夫，他历经沧桑而盛极一时。三十年前，和田只是日本静岗乡邦以卖菜为主的 八佰伴杂货店老板，“八佰”之意正是菜档。和田一夫本着“本来就是从零起步，至多重新回到零的起跑线 上”的处世理念，展开他的世界之梦。 六十年代的日本，已出现了全国性的大型超市连锁店，当时只有六、七间杂货铺的八佰伴备受威胁。 和田一夫为避开本土同业间的竞争，去海外逐步实施他的雄才大略。富有自强不息、一往无前的精神。 八佰伴兴衰史 2000年68岁的八佰伴集团创办人和田一夫，以其《八佰伴——从零到亿万》的自传风靡全球而成为传奇式人物。他本是日本静冈县数家八佰伴杂货铺的小老板，继承父母所经营的果菜店，书写了“阿信”式艰苦奋斗的典型故事。60年代末，当大型超市在日本兴起时，他由于无力角逐而另辟蹬径到海外拓业。 1972年八佰伴在巴西开设第一间海外分店，之后又相继打入新加坡、美国市场。 1983年八佰伴终成日本上市公司。 1984年，日本八佰伴进军香港。 1990年，和田一夫携11.5亿港币将八佰伴总部移师香港。 在香港一连开了9家八佰伴百货公司，加上澳门一家共发展了10家分店，短短数年就建起了一个百货业王国。 他在最得意之时以当时市场的最高价，买下汇丰银行大班在山顶的别墅“天比高”，此事曾令香港商界哗然。 在不算长的几十年里即发展成为赫赫有名的百货业集团，其吃苦耐劳的精神不能不使人感动。 和田家族凭借其过人的胆识和举债经营的方式，使八佰伴在日本本士迅速拥有了71家连锁店，在海外拥有了27间分店网，其发展速度之快的确令同业望尘莫及。 这种敢于从资本市直接融资、迅速发展连锁店占领市场的做法，一度为日本财经界所称颂。 仅从1990年至1994年，八佰伴共发行了总值约500亿日元(约35亿元人民币)的可转换债券。 八佰伴的教训 1. 高负债经营带来高风险.对经济形势及企业自身的能力估计过于乐观。在海外并没有详细周密的投资计划的情况下，八佰伴日本公司把公司的利润以及通过发行债券这种“炼金术”聚集的大量资金投入了海外市场。 由于公司业绩欠佳导致股价下跌。曾通过可转换公司债券筹资500亿日元的八佰伴，从1997年12月起到2001年.每年要偿还100亿日元.筹措不到偿还资金，导致公司的信誉面临危机。为了设法筹措资金，八佰伴公司于1997年3月卖给大荣公司16家主要店铺。这种做法失去了赚钱的机会，也使周转资金面临更紧张的局面。 2.片面追求投资规模,在企业急剧扩张的同时，缺少周密有效的投资计划。一般来讲，企业规模大则竞争力强、规模效益显著。但这绝不等于企业大了就一定能在市场竞争中获胜。八佰伴的破产充分证明了这一点。因为大企业有大企业的缺陷，企业规模大必然导致操作难度大，经营风险大，极易患上“大企业病”，甚至破产。 这种情况在发达国家也并不少见。在世界500家大企业名单上，每10年就有l／3的企业被淘汰。回过头去看，除了几家特殊的公司外，30年前的世界500家大企业中，迄今还维持其地位的企业已寥寥无几。据统计分析，大企业的平均寿命一般约30年左右。至于家族式企业，则有“富不过三代”之说。这种现象，很值得国内一些正在拼命扩张的国内公司进行认真的研究。 3.一意孤行，不听银行的忠告，因而得不到银行的支持。八佰伴的往来银行——东海银行、住友信托银行、日本长期信用银行却采取了袖手旁观的态度。因为和田一夫不听从银行方面的忠告，强行进行冒险投资。和田一夫信奉从零到亿万富豪的法则：不要顾及风险，不能中途放弃目标。 *