（毕业论文）基于经济周期与中国因素的BDI指数与上证综指的关联研究.docxVIP

摘 要经济全球化首先表现在市场全球化，即原材料、资本、技术、劳动力在全球范围内流动与配置以及产品和服务在全球范围内销售。中国的工业化进程的加快和城市化的推进，催生了对国际大宗商品的巨大需求，由此引发了对“中国因素”思考的热潮。中国因素表现在：中国GDP的比重占世界GDP的比重以及在世界经济发展中对世界经济发展的贡献度不断加大，从较长时期需求增量占全球增量贡献比重逐渐扩大，以及最近我国某些行业增长与国际大宗商品价格变动相关性方面显著增强。中国对全球经济的影响力不仅局限于商品市场，甚至已经延伸到国际金融市场。作为反映中国股票市场的标杆指数——上海证券综合指数（英文：Shanghai composite index，简称上证综指，代码000001）在经历了20多年的修正和完善，能够在一定程度上反映我国的宏观与微观经济情况。波罗的海干散货指数（Baltic Dry Index，简称BDI）是由波罗的海航交所于1985年发布，涵盖了全球46个国家的656家公司。BDI指数反映了全球干散货（煤、铁矿石、谷物等）市场的海运价格水平，是衡量国际贸易中煤炭、铁矿石、谷物等主要原材料运价的“晴雨表”，同时也是反映全球经济景气与否的领先指标。全球化进程的加快，中国因素的崛起，使得我国资本市场的不断成熟，作为中国资本市场的标杆指数之一，上证综指所能包容的信息得到进一步深化，对于外部环境的冲击也反应的更加灵敏。BDI指数作为国际干散货市场的“晴雨表”，能够从侧面反映出世界经济发展的成本水平，受“中国因素”的强大影响力，BDI指数与上证综指被紧密的联系在一起。本文对上海证券综合指数与波罗的海干散货指数，选取2006-2011年的数据，考虑变结构因素，特别是经济周期的变化与中国因素的崛起，运用变结构下的部分协整方法，进行Johansen协整检验与Granger因果关系检验，发现二者之间存在长期均衡关系与领先——滞后关系。而经济全球化与“中国因素”是推动二者关系存在的根本动力。理解二者的关系有助于投资者、企业做出更好的决策，也为我国建立“国际航运中心与金融中心”提供一定的参考依据。关键词：经济周期，中国因素，波罗的海干散货运价指数，上证综指AbstractEconomic globalization mainly manifests in globalized market that raw materials, capital, technology, labor flows and is allocated, at the same time, the products and services are sold and provided around the world. Accelerating industrialization and urbanization of china has spawned a huge demand on the bulk commodity, which is referred to as “China factor. China factor means: China’s share of the global gross domestic product (GDP), the proportion of incremental contribution gradually expanded, as well as the correlation of some industry growth and changes with bulk commodity prices significantly enhanced. Chinas power on the global economy is not limited to commodity markets, has even extended to the international financial markets.To some extent, Shanghai Composite Index can reflect Chinas macro and micro economic situation by amending and improving for 20 years. Baltic Dry Index was published in 1985, covering 656 companies in 46 countries, Which reflects the freight rates level of the world dry bulk (coal, iron ore, grain, etc.) market, is referred