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第1篇：金融和金融体系第1章：什么是金融金融学作为一门学科，主要研究如何再不确定的条件下对稀缺资源进行跨时期的分配。（金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。）金融的两个特点是金融决策的成本和收益在时间上的分配，决策制定者或其它人通常事先并不知道。金融的基本原则是体系的最终功能是满足人们的消费偏好。企业和政府等经济组织的存在是为了便于实现最终功能。学习金融至少有5个理由：管理个人的资源。处理商务世界中的问题。寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业。以公民的身份作出有根据的公共选择。扩展你的思路。金融理论中的角色是家庭和企业。家庭在理论中占据特殊位置，因为体系的最终目标是满足人们的偏好，而且理论认为那些偏好是给定的。金融理论以人们满足偏好的努力来解释家庭的行为。企业的行为是从其如何影响家庭福利的角度来研究的。企业的财务决策有三个主要方面：资本预算、资本结构和运营资本管理。企业所有权与管理权分离的理由有5个：职业管理者可能拥有管理企业的较高能力。未来忽的企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作。在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险，若没有所有权和管理权的分离，这种投资分散化很难实现。降低收集信息的成本。“学习曲线”或“关注（go concern）”效应——当所有者也是管理者时，为了有效地管理，新的所有者必须从旧的所有者哪里了解企业的情况。如果所有者不是管理人，当企业出售时，经理们会继续留任并为新的业主工作。因为公司允许所有者在不影响公司运营的情况下相对较频繁地转让股份，所以公司这种组织形式特别适用于企业的所有权和管理权相分离。公司管理的主要目标是股东的财富最大化。这使管理者会想每个所有者自己做决策那样为公司作出决策。竞争性的股票市场督促管理者为了企业股票的市值最大化而工作。人们的消费偏好是给定的。（Confirmed）公司的资本结构决定了谁将获得企业未来多大部分的现金流量。例如，债券保证固定的现金支付，而股票将支付所有负债之后剩余的部分。与独资企业或合伙制不同，公司是一个与所有者分离的法律实体。专栏1.3 如何识别一个企业是否是公司 在美国，公司可以通过其名称后面的Inc.来识别（incorporated）；法国为SA（Sociedad Anonima ）；意大利为SpA（Societa per Azioni）；挪威是NV（Naamloze Vennootschap）；瑞典为AB（Aktiebolag）。在德国，公共公司被成为Aktiengesellschaften，可通过公司名称后的字母AG识别；私人公司为Geselschafter mit beschrankter Haftung），用GmbH表示。英国用PLC表示公共有限公司，用LTD表示私人有限公司。竞争性股票市场的存在，提供了另外一个重要的机制，是管理者的动机与股东相一致。这一机制就是收购。问答题：家庭的四种基本金融决策类型是什么？举例答：消费/储蓄决策，如为退休或孩子的教育准备多少钱。投资决策，如投资于股票或证券多少资金。融资决策，如购买房子使用哪类贷款。风险管理决策，如是否购买伤残保险。企业的基本财务决策类型是什么？举例答：资本预算决策，如是否建立一个新工厂生产新产品。融资决策，如资本结构中的负债和资产的比例如何。运营资本决策，如是否为客户提供商业信用，或要求现金支付。由一个人拥有的公司并不是单独所有形式的企业，为什么？答：在公司中，单个股东的负债责任局限于公司的资产。企业的管理权与所有权分离的主要原因有那些？公司的组织形式如何帮助这种分离结构实现？答：…职业管理者可能拥有管理企业的较高能力。…未来忽的企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作。…在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险，若没有所有权和管理权的分离，这种投资分散化很难实现。…降低收集信息的成本。…“学习曲线”或“关注（go concern）”效应——当所有者也是管理者时，为了有效地管理，新的所有者必须从旧的所有者哪里了解企业的情况。如果所有者不是管理人，当企业出售时，经理们会继续留任并为新的业主工作。因为公司允许所有者在不影响公司运营的情况下相对较频繁地转让股份，所以公司这种组织形式特别适用于企业的所有权和管理权相分离。对于公司经理来说，为什么股东财富最大化原则比利润最大化原则更可取？答：利润最大化原则面临连个模棱连个的问题：如果生产流程需要多个期间，应当最大化哪个期间的利润？如果未来的收入和指出都不确定，当利润呈概率分布时，“利润最大化”的含义是什么？运行良好的股票市场如何有助于企业所有权和管理权的分离?答：若没有股票市场，如果可能，管理者会使用成本高昂的信息：财产、偏好和所有者的其它投资机会。收购如何成为解决公司所有者和管企业理者利益冲突