利率互换案例4篇.doc

利率互换案例4篇 篇一：利率互换案例 利率互换interestrateswap。亦作：利率掉期。一种互换合同。合同双方同意在未来的某一特定日期以未偿还贷款本金为基础，相互交换利息支付。利率互换的目的是减少融资成本。如一方可以得到优惠的固定利率贷款，但希望以浮动利率筹集资金，而另一方可以得到浮动利率贷款，却希望以固定利率筹集资金，通过互换交易，双方均可获得希望的融资形式。 简明案例 银行B银行。贷款条件： 银行的贷款利率： 企业信用等级固定利率浮动利率备注 AAA7％6％两种利率对银行的预期收益相同、对企业的预期融资成本相同 BBB8％6％＋0、25％ CCC9％6％＋0、5％ 、借款人、中介机构 H公司，AAA级企业，向B银行借款5000万。固定贷款利率7％； L公司，CCC级企业，向B银行借款5000万。浮动贷款利率6、5％； 中介机构：M投资银行，按贷款金额分别向双方收取各0、1％的费用。 互换过程 在中介机构的协调下，双方约定： 由L公司承担H公司的1。75％，然后双方交换利息支付义务，即互相为对方支付利息。每次付息由中介公司担保、转交对方，同时中介机构一次性收取0、1％的服务费。 互换结果 1。H公司付浮动利率和中介服务费：7％—1、75％＋0、1％＝5、25％＋0、1％＝5、35％ 2。L公司付固定利率和中介服务费：6、5％＋1、75％＋0、1％＝8、25％＋0、1％＝8、35％ 双方各取得了比当初贷款条件低0。65％的贷款。 3。假如市场利率没变， 银行本来应该得到： 要从L公司收取的利息＝6、5％ 要从H公司收取的利息＝7％ 总共13、5％ 现在得到：6、5％＋5、25％＋1、75＝13、5％ 所以银行的利息收入没少。 免费蛋糕总的免费蛋糕为1。5％。其中：H公司0。65％，L公司0。65％，中介公司0。2％。 是由高信用等级公司出卖信用带来的。 具体计算：1、5％＝— 回头看L公司承担费的确定 中介公司的费用确实后，假如剩余的免费蛋糕双方各半，如何确定L公司的承担部分？ 免费蛋糕1、5％中，已经确定要给中介公司0、2％。剩余还有1、3％，双方要求各得0、65％。 从H公司来看，要求以固定利率换成浮动利率，并且再拿到0、65％的好处，也就是要用6％—0、65％＝5、35％的浮动利率取得贷款。那L公司分担的部分X应该是： 7％—X＋0、1％＝5、35％ X＝7％＋0、1％—5、35％＝1、75％ 现实市场中，免费蛋糕确实存在。存在原因众说纷纭，还没公认的理由。 篇二：利率互换案例 利率互换在企业中的应用 1、降低企业的融资成本利率互换是一种基于比较优势和利益共享的交易，当一家企业在某一市场具有筹资优势，而在该市场筹资的类型与其所需不同时，可以通过互换得到其所需的筹资类型，同时，又降低了筹资成本。如前文所提到的两家企业所进行的互换交易。 2、规避利率风险在传统的债务管理中，债务一旦形成就必须履行下去，负债基本上没有流动性可言。相应的利率风险就不容易规避。而利率互换可以使负债更加灵活并转变成企业所需的形式，从而很好地规避了利率风险。例如，为了避免利牢的上升，交易者将浮动利率的负债与相同名义本金的固定利率负债进行互换，所收取的浮动利率冲抵原来负债利率支出，自己支付固定利率，从而将利率上升的风险转嫁出去。反之亦然。 3、更好地进行资产负债的匹配企业的资产和负债往往不能很好的匹配，这样就会带来很大的风险，由于利率互换是以名义本金为基础进行交易，因此，就可以不经过资金转移，直接对资产和负债进行表外匹配。可以通过转换资产或转换负债两个方面来实现。下面分别通过例子对二者进行简要的说明。 利用互换转换某项负债A公司原来持有一项利率为6。2%同定利率借款，B公司持有一项利率为LIBOR0。8%的浮动利率借款。通过下图所示的互换： 公司金融研究29金融衍生工具市场--案例一：利率互换在金融机构中的应用 由图2可知，对于A公司来说，该互换将6。2%的固定利率贷款转换为LIBOR0。2%的浮动利率贷款，实现了负债性质的转换。 利用互换转换某项资产A公司拥有$$l，000，000债券，期限5年，收益率为5。6%。B公司投资了一项为期5年的项目，投资额也为$$l，000，000，收益为LIBOR-0。3%。通过下图所示的互换： 公司金融研究29金融衍生工具市场--案例一