證券投资学期末复习资料.docVIP

一、菜粕标准化合约价格分析 （一）菜粕供需情况 1 世界菜粕供需情况 全球菜籽粕生产地区主要分布于欧盟、中国、加拿大、印度等油菜籽主产国，虽然澳大利亚和乌克兰也是油菜籽主产国，但两过生产的油菜籽主要供出口，国内压榨量较少，菜籽粕产量和出口量都很低。日本和巴基斯坦虽然不是油菜籽主产国，但是油菜籽主要进口国，菜籽粕产量反而超过了澳大利亚和乌克兰等油菜籽生产国。目前欧盟、中国、印度、加拿大和日本是全球最大的 5 个菜籽粕生产国家和地区。 （1）供给：世界菜籽粕出口情况和主要出口国最近几年全球菜籽粕出口量呈明显的增长趋势。 2011/12 年度全球菜籽粕出口量 545 万吨，较 2001/02 年度增加 394 万吨，累计增幅为261%，年均复合增长率为 13.7%。全球菜籽粕增长主要受加拿大和印度出口增长带动。此外，巴基斯坦、埃塞俄比亚出口量也明显增加。2010/11 年度全球菜籽粕进口量为 499 万吨，比 2001/02 年度增加345 万吨，累计增幅为 224%，年均复合增长率为 13.9%。全球菜籽粕进口主要受中国和美国进口需求拉动。受全球菜籽粕产量不断增加的影响，2011/12 年度全球菜粕进口量为 507 万吨，比上年度小幅 8 万吨和1.6%。 （2）需求：世界菜籽粕主要消费国和消费量 欧盟是全球最大的菜籽粕饲料消费地区，2010/11 年度用于饲料消费的菜籽粕为 1276 万吨，占全球菜籽粕饲料消费的 37.7%。2001/02 年度欧盟菜籽粕饲料消费量为 604 万吨，近 10 年累计增长了 111.3%，年复合增长率为 8.7%。2011/12 年度欧盟菜籽粕饲料消费量为 1236 万吨，比上年度减少 40 万吨和 3.1%。菜籽粕其他消费国主要集中于亚洲，如泰国、巴基斯坦、越南、印尼、韩国等。 2 国内菜粕供需情况 （1）供给 　　国内的菜粕压榨源有三个：一是长江流域的冬菜粕，每年4月底到5月中旬收获油菜籽；二是内蒙古、青海地区的春菜粕，每年9月底到10月中旬收获油菜籽；三是加拿大和澳大利亚进口的油菜籽，每年9月底至10月大量到港。近两年，进口菜粕份额不断扩大，市场供求格局主要由进口油菜籽、菜粕数量的增减来决定。 　　虽然目前我国是世界上第二大菜籽粕生产地区，但按照单个国家产量计算，我国仍是世界上最大的菜籽粕生产国，2011年我国菜籽粕产量为895万吨，占全球菜籽粕总产量的比重为25%。 （2）需求 最近12年，我国对蛋白粕消费需求持续增长，大豆进口量连续增加，豆粕产量增幅明显超过菜籽粕产量增幅，导致菜籽粕产量占国内蛋白粕产量的比重持续下降。2011年我国蛋白粕总产量为5933万吨，其中菜籽粕所占比重为13.88%，较2000年下降12.58个百分点；豆粕所占比重则由2000年的53.21%提高至2011年的73.18%。 （二）菜粕交易情况（结合自己的交易情况进行分析） 经过一个学期的期货模拟练习我对于期货交易的规则和方法有了一定的了解，对于相关知识也比较明白。 我做的比较多的就是菜粕交易，主要选择菜粕主力合约rm1405和1409作为交易对象。在交易中坚持低买高卖赚了一定的钱。在与豆粕m1405、1409一起做的时候赚过几万元。初期的交易数额在50手以内，中期在50手到300手，末期找到一定的规律后交易数额回归到比较理性的50到100手。交易的时候坚持当天开仓的品种赚钱的当天卖掉，不赚钱的到赚钱的时候立刻卖掉进行投机的短期交易。 由于我在做的时候菜粕和豆粕期货属于交易旺季的产品，做多的买卖多为盈利的来源，也有少量的做空的交易能够盈利。 （三）投资分析总结（结合自己的交易情况进行分析） 在菜粕交易当中，我注重观察其走势，并根据相关新闻（国内外的供求信息以及相关政策）预测走势，然后决定是否买进或是卖出菜粕期货产品。 相信市场供求形成的买卖规律进行自己的交易行为。菜粕期货是期货产品中一个与经济的供求规律很相符的一个期货产品，在进行的交易的过程中，我坚持在交易当天把赚钱的产品平仓获取利润，对于赔钱的产品继续持有，等到浮动盈亏大于等于0时再卖出以保持自己经济上的有利。 但是在交易过程中，我还是稍显有些急躁，对于利益的变化比较在意，心态不够成熟，我会在今后的模拟操作联系中不断改善。 二 、豆粕标准化合约价格分析 （一）豆粕供需情况 1 供给 （1）大豆供应量 豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块，一是国产大豆，其次是进口大豆。我国的东北及黄淮地区是大豆的主产区，近几年，我国大豆年总产量在1,600万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国