貨币的时间价值与风险.docVIP

第二章 货币的时间价值与风险 重点：复利计算，年金概念及其计算，风险 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 举例：今天100元106元 现值 终值 本金 本利和 差额6元→利息 概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。 实质：资金被使用，参与劳动 表现形式：利息、股息、债息等等 表示方式： —现值 —终值 I—利息额 i—利率 n—期数 二、货币时间价值的计算：（一次性收付款项） （一）单利及其计算 单利：在规定的期限内，仅对本金计息，对本金产生的利息不计算。（计息基础不变） 1、 2、 3、 例：3年后100元，年利率为9%，现在存入银行多少钱？ （二）复利及其计算 复利：在规定的期限内，每期均以上期末的本金和为基础计算利息。（利上加利，利滚利） 1、复利终值： （/,i,复利终值系数） 例：某人将1000元存入银行，定期3年，年利率为10%，按复利计算，银行到期激昂 付给他 多少钱？ 2、复利现值： （查1元复利现值系数表） 例： 3、复利利息： 复利利息=终值—现值 =- （三）年金及其计算（复利计算的一种特殊形式） 1、年金：等期等额收付的系列款项（R） 如：折旧、租金、工资等 2、普通年金的计算 （1）普通年金终值：每期期末收付等额资金的复利之和 例:某企业出租设备一台，每年末收入租金10000元，年复利率为5%，问5年后的本利和是多少？ （2）普通年金现值：每期期末收付等额资金的复利现值之和 例：甲公司必须马上向银行存入一笔款项，以便在以后的5年内能于每年年末发放某种奖金4000元，现时银行存款利率为8%，问该企业现在应向银行存入多少钱？ 例：A企业以10%的利率借的资金10000元，投于某合作期限为10年的项目，问该企业每年至少要 收回多少现金才时有利的? 第二节 风险与风险报酬率 一、风险的概念： （一）风险：一般是指某一财务活动的结果具有变动性（可以估算概率） 风险不确定性：人主观经验估算一个概率 风险带来的结果： 1、超出预期损失 2、超出预期收益 （二）风险报酬 因冒风险而得到的超过资金时间价值后的报酬 一般用风险报酬率来衡量= 期望投资报酬率 =资金时间价值+通货膨胀补偿率+风险报酬率 对待风险原则：回避风险、以减少损失、增加收益 二、风险的种类 1、经营风险：由于企业生产经营方面的原因给企业的收益所带来的不确定性 2、财务风险：由于举债采取负债经营而给企业财务成果带来的不确定性（合理确定资本结构） 息税前资金利润率借入资金利息率 提高自有资金利润率 3、投资风险：投资活动所带来的未来投资报酬的不确定性 ①项目投资（固定资产投资） ②证券投资 三、风险的计量（采用概率和数理统计的方法） （一）概率分布 Pi相应概率 概率应符合两条规则： 概率分布：①离散性分布 （ 特定点 直线） ②连续性分布 （曲线） （二）期望报酬率 （ 加权平均值） 概率分布中所有报酬率的可能结果 （三）计算标准离差 结论 ｆ越大风险越大，ｆ越小风险也小。 适用于希望报酬率相同的方案 （四）计算标准离差率 结论：q越大风险越大,q越小风险越小 适用于期望报酬率不同的方案 四、风险报酬的计算=风险价值系数b×q 投资总报酬率=Ef+EE 投资总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 作业： 1、1000元存入银行３年期年一年复利一次求３年的复利终值，四个月若其终值为多少? 2、年i=10%,1年复利1次,五年后1000元,求复利现值? 3、年i=6%,半年复利1次,9年后1000元,求复利现值? 4、四某企业以10%的利率计的资金18,000元投资于一个合作期限为５年的项目论每年至少收回多少资金才是有利可图的？ 5、某企业与将部分闲置资金对外投资可供选择 两一公司的股票报酬率及其概率分布情况如下所示： 报酬率（K1） 经济情况 概率分布Pi A公司 B公司 繁荣 0.20 40% 70% 一般 0.60 20% 20% 衰退 0.20 0 -30% 要求：一、分别计算A、B 公司的E 二、分别计算公司的f 三、若想投资于风险较小的公司做出你也的合理选择。 解：一、 二、 三、选A公司 5、某企业于1996年初向银行借款150,000元规定了2,000年底为还清借款利息的 日期，该企业应从1996年到2,000每年年末存入银行等额的存款以便在2,000年末还