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A股：拥抱还是远离 　　5月20日，上证综指一度突破4500点，而在一年前，A股市场还始终在2000点左右徘徊，漫漫熊市使得老股民们如惊弓之鸟，些许获利后匆匆离场，而另一方面，新股民携资金涌入，热闹非同寻常。在纠结与冲动这两种情绪的对冲下，接下来市场会往哪个方向走？当前A股市场是否存在泡沫？如果存在，是该拥抱泡沫，还是该远离？ 　　5月20日，A股市场高开高走，盘中，上证综指一度站上4500点，虽然尾盘突现一波跳水行情，但整个A股市场仍旧是士气旺盛，并以红盘收尾。截至目前，这轮牛市大盘指数上涨已有一倍，不少个股也已上涨好几倍。 　　多年来，股市是否是实体经济“晴雨表”的说法一直颇受市场争议。时至当前，反方观点似乎站在了上风，经济增长下滑的趋势了然，但资本市场仍旧火爆，这种背离到底因何而生？ 　　国企改革、推行IPO注册制、降低企业杠杆率、提高居民财富收入、经济转型等等，这些战略任务的实施都需要一个繁荣的资本市场做基础。在经济学博士、中欧陆家嘴国际金融研究院研究员于卫国看来，股市将接替房地产市场，成为新的国家战略。 　　不过，市场上也有一些不同的声音，有专家认为，尊重市场，包容目前的牛市走势，不等于可以对市场中的一些不正常现象听之任之，更不能把股市鼓吹为一种“国家战略”，诱导投资者盲目入市。 　　点位在哪里？ 　　A股市场行情波澜壮阔让不少老股民既感到兴奋，也觉得恐慌。20日，上证综指一度突破4500点，而在一年前，A股市场还始终在2000点左右徘徊，漫漫熊市使得老股民们如惊弓之鸟，些许获利后匆匆离场，而另一方面，新股民携资金涌入，热闹非同寻常。在纠结与冲动这两种情绪的对冲下，接下来市场会往哪个方向走？ 　　东兴证券首席策略分析师王凭认为，从长期来看，以宽松的流动性推动直接融资的大时代，以直接融资进行经济杠杆再平衡，同时孵化产业创新、推动存量改革，并通过稳定增长预期和资产价格预期推动人民币国际化，以资本输出的模式培育命运共同体，这是中国“大国战略+金融大时代”的战略组合。 　　王凭分析，如果不受通胀或外围的不可测冲击，未来1-2年内货币政策的主线仍倾向于宽松，这将为权益市场的长期活跃提供正面动力，也是金融大时代、直接融资大时代的根基，预计中长期牛市格局不变。 　　对于点位的判断，新华鑫利基金经理李会忠认为，突破6000点的希望很大。他认为，这轮6000点，跟上轮牛市达到的6000点，意义完全不一样。上一轮牛市，A股上市公司总市值最高约在35.54万亿元。而现在A股这个4000点，总市值已经突破了60万亿元，几乎是彼时6000点总市值的两倍。 　　拥抱还是远离？ 　　一轮牛市的开启，随之而来的“泡沫论”便不绝于耳。当前A股市场是否存在泡沫？如果存在，是该拥抱泡沫，还是该远离？ 　　当前，A股市场究竟是否存在泡沫？借用格林斯潘的一句名言，“泡沫是很难确定的，除非它破了。” 　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，即使有泡沫，泡沫也不只是危害，泡沫带来的大量投资实际上推动了产业升级。 　　丹尼尔?格罗斯在《大泡沫》中以大量翔实的数据说明所有的泡沫都有积极作用。李慧勇认为，其实中国也有诸多类似的案例，例如光伏泡沫吸引了大量投资，正是这大量投资降低了光伏组件的成本，促进了中国装机容量的增加。互联网泡沫带来的大量基础设施投资，大大降低了网络运行的成本，使得网络得以不断普及。 　　在复星集团董事长郭广昌看来，美国泡沫不断，但却能一直往前走，就在于美国政府最懂得利用泡沫。美国在不断的“泡沫”破裂中还能继续往前走，主要是他有好的体制、机制，这极大地推动了老百姓的创新能力，包括技术的进步等等。所以美国现在的制造业回升了，就业率提高了。郭广昌认为，美国在“泡沫”过程中给自己留出了时间，同时倒逼了创新，然后努力把就业搞上去，提升了企业的竞争力。 　　但还是那句话，“股市有风险，入市须谨慎”，如日前汉能大跌47%，香港的高能系崩盘等。等这一阵风平息了回头再看，很多股票有无可能就是下一个汉能？如果你觉得自己肯定能在下跌前逃出，那笔者建议你看着汉能的K线，再考虑一下。 　　鲁迅先生写过一种捕鸟的方法：“扫开一块雪，露出地面，用一支短棒支起一面大的竹筛来，下面撒些秕谷，棒上系一条长绳，人远远地牵着，看鸟雀下来啄食，走到竹筛底下的时候，将绳子一拉，便罩住了”。高位买入的人就像这鸟，捕鸟的人会先让鸟吃点秕谷（浮盈）安定下来，当你觉得一切正常、眼前还有食物的时候，绳子就要随时拉紧，竹筛就会罩下来“套”住你。怎么办？食物到处都有，看到有陷阱不要去吃就是。不要以为你动作足够快还能钻出来。正如巴菲特所说：“投资的原则是：第一，不要亏损；第二：不要亏损；第三：记住前两条。” 　　而这些教训大概不会有什么用处，因为人性如此。