零售行業2014年度投资策略.docVIP

零售行业2014年度投资策略:寻找景气弱复苏 ｜文章日期｜2013-12-02｜ ｜ ｜格局下估值提升机会 ｜ ｜ ｜ ├───┼────────────────────┴────┴─────┤ ｜内 容｜ 判断2014年行业景气依然是弱复苏格局,业绩增长难提升估值。关 ｜ ｜ ｜注主业受电商冲击影响较小的公司:海皮、永辉、鄂武商;向互联网全面｜ ｜ ｜转型的苏宁及全渠道转型的天虹、友阿、步步高、王府井需持续关注。｜ ｜ ｜改制将是零售行业中长期主题,构建投资组合应对,建议友谊股份、上海｜ ｜ ｜九百、中百集团等。快速发展民营医院的开元投资仍具备较高投资价值｜ ｜ ｜。 ｜ ｜ ｜ 零售公司困境下求变:在电商冲击、商业地产供给过剩分流、人工 ｜ ｜ ｜租金成本压力下,零售公司谋求转型,发展求变:向全渠道转型,线上线下｜ ｜ ｜融合终成发展方向;体制求变:改制将成零售业中长期主题。 ｜ ｜ ｜ 判断2014年景气依然弱复苏。经济平稳向好,通胀温和上扬,零售行｜ ｜ ｜业景气将维持攀升,限制三公及政务消费的负面冲击在2014年将得到减 ｜ ｜ ｜缓,但电商冲击、商业地产供给过剩分流影响长期,复苏力度仍将弱势。｜ ｜ ｜ 关注主业受电商冲击影响较小,业绩增速较快的公司:海宁皮城、永｜ ｜ ｜辉超市及鄂武商。海皮投资时间窗口在于老市场提租及新市场开发,永 ｜ ｜ ｜辉需关注汇丰直投减持进度,将要减持完毕时将迎来投资机会。鄂武商 ｜ ｜ ｜经营业态全面向购物中心转型,股价尚未反应武广少数股权收回对业绩 ｜ ｜ ｜增厚。 ｜ ｜ ｜ 全渠道策略不仅仅是概念,对经营及业绩影响需要时间验证,向互联｜ ｜ ｜网全面转型的苏宁云商以及向全渠道转型的天虹、友阿、步步高、王府｜ ｜ ｜井等需持续关注,如能证实对经营及业绩确有提升,依然有投资机会。 ｜ ｜ ｜ 国退民进带来改制机会。体制问题一直是零售公司,尤其是国有公 ｜ ｜ ｜司效率不高的主要原因,改制将有望解决这一问题,鉴于标的公司及改制｜ ｜ ｜进程难以把握,建议投资一篮子公司以应对,关注友谊股份、上海九百等｜ ｜ ｜上海本地百货股及中百集团。 ｜ ｜ ｜ 医院快速发展的开元投资仍然具备较高投资价值。明年零售主业快｜ ｜ ｜速增长可期,医院仍处于高速发展期,股价催化剂在于医院并购、业绩超｜ ｜ ｜预期等。 ｜ ｜ ｜ 风险提示:宏观经济波动影响消费者信心,电商分流,业绩低于预期 ｜ ｜ ｜ ｜ └───┴───────────────────────────────┘ ┌───┬────────────────────┬────┬─────┐ ｜主 题｜全渠道还是全陷阱？ ｜文章日期｜2013-11-25｜ ├───┼────────────────────┴────┴─────┤ ｜内 容｜ 零售商们将全渠道零售当做未来趋势，他们急于证明自己在数字｜ ｜ ｜、社会化和实体店三个渠道都具备专业水准。好消息是，各公司开始认｜ ｜ ｜识到，他们需要在所有的渠道进行展示，才能更好地服务于难以捉摸的｜ ｜ ｜消费者。而坏消息呢？坏消息是竞赛才刚刚开始，全渠道消费仍然还｜ ｜ ｜有很长的路要走。 ｜ ｜ ｜ 请勿滥用全渠道 ｜ ｜ ｜ 对全渠道这个词语的滥用