我国企业筹资偏好问题研究——以保利地产为例进行分析.docVIP

我国企业筹资偏好问题研究企业筹资偏好问题研究 上市日期 发行数量(万股) 发行价格（元/股） 募集资金总额(万元) 2006-7-31 15,000 13.95 209,250 公开增发 上市日期 发行数量(万股) 发行价格（元/股） 募集资金总额(万元) 2007-8-9 12,617 55.48 700,000 发行公司债券 发行日期 债券品种 票面利率 发行总额 (万元) 2008-7-11 5年期固定利率债券 7% 430,000 起息日 兑付日 　 　 2008-7-11 2013-7-11 　 　 定向增发 发行日期 发行数量 (万股) 发行价格（元/股） 募集资金总额(万元) 2009-7-14 33,167 24.12 800,000 数据来源 表2-1 2.2 案例报表分析 2.2.1 2005年的报表分析 图2-1 2005年保利地产融资来源分析图 图2-1，2005年的报表计算结果显示保利地产34.35%的融资来源于内部，65.65%的融资依赖于外部融资，由此可以得出结论，保利地产在2005年是显著依赖于外部融资作为主要的融资渠道的。其中16.77%的融资来源于股权融资，83.23%的融资依赖于债权融资，所以，保利地产在2005年是显著依赖于债权融资作为主要的融资渠道的。同时计算结果还显示了保利地产50.76%的融资来源于长期借款， 14.84%的份额来自短期借款，0.04%的份额来自交易性金融资产，并不存在以长期应付款以及应付债券形式的融资。保利地产在2006年是债权融资循序依次为长期借款、短期借款、交易性金融资产。 2.2.2 2006年的报表分析 图2-2 2006年保利地产融资来源分析图 从图2-2可以看出2006年的报表计算结果显示保利地产26.90%的融资来源于内部，73.10%的融资依赖于外部融资，由此可以得出结论，保利地产在2006年是显著依赖于外部融资作为主要的融资渠道的。计算结果同时显示保利地产9.40%的融资来源于股权融资，90.40%的融资依赖于债权融资，所以，保利地产在2006年是显著依赖于债权融资作为主要的融资渠道的。其中保利地产的债务融资来自于长期借款和短期借款，其中61.91%的融资来源于长期借款，11.19%的份额来自短期借款，由此，保利地产在2006年是债权融资循序依次为长期借款、短期借款。 2.2.3 2007年的报表分析 图2-3 2007年保利地产融资来源分析图 从图2-3看出，2007年的报表计算结果显示保利地产27.65%的融资来源于内部，72.35%的融资依赖于外部融资，所以保利地产在2007年是显著依赖于外部融资作为主要的融资渠道的。2007年的报表计算结果显示保利地产9.19%的融资来源于股权融资，90.81%的融资依赖于债权融资，由此看出保利地产在2007年是显著依赖于债权融资作为主要的融资渠道的。同时结果显示保利地产67.71%的融资来源于长期借款，4.63%的份额来自短期借款，由此可以得出结论，保利地产在2007年是债权融资循序依次为长期借款、短期借款。 2.2.4 2008年的报表分析 图2-4 2008年保利地产融资来源分析图 图2-4显示2008年保利地产27.67%的融资来源于内部，72.33%的融资依赖于外部融资，可以得出结论保利地产在2008年是显著依赖于外部融资作为主要的融资渠道的。同时，保利地产9.66%的融资来源于股权融资，90.34%的融资依赖于债权融资，由此保利地产2008年是显著依赖于债权融资作为主要的融资渠道的。计算结果同时显示保利地产55.31%的融资来源于长期借款，16.74%的份额来自应付债券， 0.28%的融资依赖于来自短期借款，可以得出结论保利地产在2008年是债权融资循序依次为长期借款、应付债券、短期借款。 2.2.5 2009年的报表分析 图2-5 2009年保利地产融资来源分析图 从图2-5看出，2009年保利地产29.50%的融资来源于内部，70.50%的融资依赖于外部融资，所以2009年保利地产是显著依赖于外部融资作为主要的融资渠道的。计算结果显示保利地产10.00%的融资来源于股权融资，90.00%的融资依赖于债权融资，由此可以得出结论，保利地产在2009年是显著依赖于债权融资作为主要的融资渠道的。同时计算结果也显示保利地产57.52%的融资来源于长期借款，12.11%的份额来自应付债券，0.87%的融资依赖于来自短期借款，由此可以得出结论，保利地产在2009年是债权融资循序依次为长期借款、应付债券、短期借款。 2.2.6 2010年的报表分析 图2-6