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研究的重点不在于市场涨还是跌的结论，而是系统、全面、条理分明地整理事实，事实大于研究者的个人意见 【开利视点】 美国财政部决定救助寿险公司 【开利综合报道】据知情人士透露，美国财政部已决定将救助资金的范围扩大至一些陷入困境的人寿保险公司，来帮助作为美国金融体系重要组成部分的寿险行业。这些知情人士称，财政部有望在未来数日内宣布将这个行业纳入到问题资产救助计划(简称TARP)中。 这一消息将令不少标志性的美国公司感到一丝欣慰，它们曾因向部分投资产品的买家做出了慷慨承诺而蒙受了更大的损失。寿险股今年的跌幅超过了40%。另外，它们的麻烦导致评级机构接二连三地下调了对它们的评级，由此带来的恶性循环让部分保险公司更难以筹集资金。人寿保险业是美国金融体系的重要组成部分。数以百万计的美国人都将他们家庭的财务安全系于这些公司，所以维护这些公司的稳定对保持信心至关重要。如果大量客户要求赎回他们的保单，很可能会造成一些公司的现金短缺。而且由于保险公司将其收到的来自客户的保费投资到债券、房地产和其他投资中，他们也是各种证券的主要持有人。一旦他们需要抛售所持投资筹集现金，可能会引发市场的下跌。 财政部的决定使得接受政府救助资金的行业增至三个，另外两个是银行和汽车公司。尽管美国国际集团是一家重要的保险公司，并且是政府资金的最大接收者，但它的问题并不是由其人寿保险业务引起的，而是衍生品投资的错误造成的。只有拥有联邦特许银行的保险公司才有资格加入这个计划。他们将可以从财政部2,500亿美元的资产购置计划中获得资金，这个计划主要向银行注资。获得问题资产救助计划资金的人寿保险公司将必须遵守国会要求的严格的高管人员薪酬规定。 包括Hartford Financial Services Group Inc.、Genworth Financial Inc.和林肯国民集团在内的一些人寿保险公司去年秋季都签署了协议，购买受监管的储蓄和贷款，以便能够加入银行的行列，从而有资格获得政府资金。Hartford和林肯国民集团也都申请了问题资产救助计划资金。Genworth称，它已经向美国储蓄管理局申请批准其购买储蓄。 目前还不清楚财政部将向这些保险公司提供多少资金，也不清楚哪些公司将成为受益者。美国人寿保险协会发言人考曼说，“我们期待着来自财政部的官方答案。”问题资产救助计划的资金并不一定意味着该行业能够走出困境。股市的大幅下挫会给拥有浮动年金业务的公司带来巨大压力，它们必须拨出资金履行义务。虽然近期股市有所反弹，缓解了保险公司的压力，但如果再度下挫可能重新引起对其资本问题的担忧。 许多寿险公司的投资组合中还有大量的住宅抵押贷款和商业房地产资产。虽然大部分的资产的评级较高，但对这些资产进一步下调评级可能给保险公司带来巨大压力，迫使它们继续减记。但获得问题资产救助计划的资金或许会给寿险公司提供重要的喘息空间，给它们时间修补其资产负债表。这对资本市场来说可能也是条好消息。由于受到资本的制约，一些保险公司一直在囤积现金，而不是购买债券，结果是进一步增加了市场的压力。 华尔街改革信贷衍生品合约制定规则 【开利综合报道】金融业将改革信贷衍生品合约的制定规则，以回应人们对这个庞大行业可能构成系统性威胁的批评。逾1400家银行和资产管理公司将会采用一种新的“金融大变革”协议，该协议将会使投资者更易于了解如果发生债务违约，信贷衍生品合约将会出现什么情况。 美国金融市场还会推出信用违约互换(CDS)合约的标准化定价体系，迄今为止，CDS合约的运行在不受监管、放任自流的基础上进行。此前，人们对信贷衍生品行业的批评之声越来越大，有些监管者声称，该行业加剧了美国国际集团(AIG)的问题。上周20国集团(G20)峰会上凸显了要求改革的压力，会议再次呼吁提高标准化程度和透明度。 美国拟推行旧车换新车补助计划 【开利综合报道】白宫正敦促国会议员推进一项“以旧车换现金”的计划，在未来两年中斥资40亿-60亿美元换掉至多200万辆旧车。奥巴马总统上周宣布对这样一个计划表示支持，本周他与参、众两院民主党议员举行的会议提供了更多的细节，间接表明奥巴马致力于向前推进这一计划。“以旧车换现金”的计划旨在向那些把高油耗旧车折价交出、然后买节能型新车的人发放现金券。 据熟悉会议内容的国会工作人员透露，奥巴马国家经济委员会的人员在会上制定了一般性原则。他们说，为满足国际贸易协议的规定，任何计划必须把国产和进口汽车都包括在内。计划应该可以追溯到3月30日奥巴马发表声明时。白宫正努力缩小汽车生产州议员和环境维权人士在减排和提高燃油效率强调程度上的分歧。业内支持者倾向于较不严苛的要求，他们担心太多的附加条件可能不利于销售的提振。 白宫正提议达成让步，向任何购买节能型汽车的人提供现金券。越节能的车获得的现金券数额越高。奥巴马已经表